本文作者:开隆理财网

银监会前主席尚福林:资产管理机构要帮助居民进行全生命周期的财富管理

开隆理财网2022-04-24 11:03

中国网财经4月24日讯——中国财富管理50人论坛2022资产管理峰会今日召开。中国财富管理50人论坛主席、全国政协经济委员会主席、中国银监会原主席尚福林在会上致辞时表示,我们在这里回顾资管新规出台以来的四年。整体来看,资产管理行业已经走向良性发展轨道。各项改革目标取得积极进展。一方面,行业自身生态明显改善,监管规则逐步完善,监管套利和市场乱象得到有效遏制。尤其是银行理财业务,目前除个别银行少数产品纳入案件处理外,整改已在过渡期内如期有序完成。理财产品净值水平大幅提升,达到93%。以财务公司为主体,银行机构为补充的金融市场格局正在形成。同业理财大幅缩减,以通道业务为主的券商资管和基金子公司规模也大幅缩减。产品的嵌套规模大大减小,压缩量减少90%以上。投资标的更加多元化,养老融资、跨境融资、ESG投资等领域创新加速。另一方面,行业对实体经济的服务质量和效率显著增强。

同时,尚福林指出,中国财富管理市场整体上仍处于初级阶段。新规过渡期过后,资产管理行业仍面临诸多挑战。在国内外环境下,一些意想不到的变化需要高度关注和警惕。国际形势复杂多变,国内三重压力叠加,经济下行压力进一步加大,理财信托转型任务依然艰巨。现有资产管理产品仍难以完全满足客户日益增长的综合金融服务需求,投资者对净值型理财产品的认知仍需进一步深化。

对尚福林资产管理行业的发展谈了四点看法。首先,要努力实践,加强资产管理机构的转型。市场机构重视销售,忽视管理的现象仍不同程度存在。证券行业受传统经济业务思维惯性影响,投行属性不突出。在证券交易、证券研究、投资咨询、资产管理方面的优势还没有完全建立起来。资管新规出台前,银行业务主要靠投资、非标信贷、资产池。员工靠卖产品达到业绩指标,培育成熟的财富管理市场。机构要注重练好内功,进行系统专业的赋能。

第一,走差异化发展道路。银行有独特的渠道优势和客户资源,保险资管有长期稳定的资金来源和稳定的风险控制优势。证券公司在资本市场积累了投研优势,各有各的优势。要充分利用自身资源禀赋,探索符合行业特点的发展战略,提高综合金融服务能力。同时,要加强各类资产管理机构的合作,充分发挥各自的能力和特长,释放机构间的协同效应,促进优势互补、渠道共享和产品合作。

二是加强专业化投研能力建设。资产管理机构应当提高主动管理能力,合理优化资产结构。过去,银行财务管理

三是提高风险管理水平。新规让资产管理行业摆脱了过去的野蛮生长和无序竞争,也让市场充分认识到合规管理是行业健康发展的根本保障。资产管理机构要坚持风险导向,进一步完善内部治理,夯实合规管理基础。对于新成立的理财公司来说,更是要从头做起,与母行建立隔离机制,构建防范化解各类风险的长效机制。

第二,强化转型方向,优化资管产品供给。以理财产品为例。以往所谓的保本理财,多以期限错配、非标投资、隐形赎回为主。看似收益比较高,实际上提高了整个社会的融资成本。在资管新规下,产品估值方法和信息披露方式都有较大调整。

第一,要坚决打破新交所的方向。市场还关注到,受近期资本市场表现和国内外环境影响,一季度有2000多款理财产品破发,主要集中在权益类和混合型理财产品,大部分理财产品净值回吐。这反映出在资管新规下,产品的净值表现与标的资产更加紧密相关,进一步反映了宏观市场环境的变化。我们看到,近期有多家理财子公司发布了理财产品净值波动的相关公告,这在一定程度上有助于化解投资者的短期情绪,培养投资者树立投资理念。

二是加强产品的信息披露。产品净值的波动与投资收益和风险挂钩,准确及时地披露产品信息显得尤为重要。特别是在宣传上,要避免保本保收益等信息误导投资者。在监管部门披露的多起金融机构侵害消费者权益的案例中,客户经理为了扩大销售误导消费者。公募基金早年做销售的时候也遇到过这种情况。一些证券公司为了吸引客户,信息披露不充分,风险匹配不到位,甚至邀请一些老人开户。一些老人购买基金作为国债和存款,实际上误导了投资者,不利于投资市场的培育。

目前,在银保合作代销环节,部分银行客户经理在推荐保险产品时误导他人。

一些消费者把保险当成存款或者是银行的理财,看似满足了业绩考核,实则埋下了风险隐患。

三是要丰富产品体系。产品是财富管理中资产配置的基础。从整个资管市场结构看,尽管近年来也创新推出了一些新产品,比如养老理财等等。下一步,仍然需要进一步拓宽投资渠道,搭建覆盖全生命周期匹配不同风险偏好的产品体系,探索发展私募股权基金、资产证券化、海外投资、家族信托等产品和配置组合。整合商业银行、证券公司、基金公司、信托公司、保险资管公司、期货公司、私募基金等专业投资机构有利的资源,开发一些跨资产品种、跨市场的产品,满足客户日益凸显的综合金融服务需求。

第三,革新投资理念,不断深化投资者教育。开展投资者教育是推进资管行业发展的一项长期性、系统性工作,对于促进财富管理市场健康发展具有重要的现实意义。

一是充分挖掘客户资源。随着国力增强,居民收入提高,居民财富管理需求已经从传统的财富保值增值向对财富规划、传承、养老、教育、慈善等深层次延伸。资管机构要适应广大居民对财富管理的潜在需求增长,不仅停留在客户资源的争夺,更重要的是对存量客户的需求进行深度地挖掘,帮助居民在整个生命周期管理财富。

在数字经济时代,要更好地利用金融科技,用数字化手段赋能,对客户进行精准的识别,清晰画像,深度挖掘长尾增量客户群体,实现差异化、个性化的获客。绩效考核也应该从存款揽储(音)向长期获客,提升用户的黏性与综合金融贡献角度,提升综合效益。理财、券商、资管等子公司与母行、母公司之间,可以深挖零售客户的财富管理需求,进一步沉淀客户。证券行业则可以利用好投行优势与财富管理条线互动协调。

二是不断提高投资者教育。资管新规实施以来,投资者对风险收益匹配、产品适配、长期持有等理念认可程度普遍有所提高。但是在实践中还存在一些非理性行为,投资者教育需要不断地提高教育水平,投资者、金融知识和风险知识也需要不断提高,要树立正确的财富管理理念和观念,重要的就是要在风险承受的范围内进行合理投资,改变以往刚性兑付、保本的观念。当然这还需要一个过程,就像早期基金投资者教育,这也需要各方面共同努力。

三是加强投资者保护。资管产品与存款不同,是一种投资行为。机构在展业时更加需要有效地识别投资者,强化产品风险提示,进行风险评估。正确划分客户的风险等级,审查投资者是否符合合格投资者标准,树牢“卖者尽责,买者自负”的理念。压实机构的主体责任,加强投资者适当性管理。

第四,培育良好的市场生态,服务实体经济高质量发展。金融与经济共生共融。金融产品的利润收益最终是来自于实体部门,同样,资管行业的发展也离不开外部市场的环境。从国际经验看,随着利率市场化和资本市场的发展,居民对财富管理的需求将会进一步激活。居民的储蓄意愿有可能随着资管市场的发展下降。目前看这种趋势还不是很明显,但是随着财富管理的进一步发展,可能有这种趋势。资产配置当中,金融资产的比重将会不断地提高。在家庭的资产配置当中,逐步由房地产向金融资产转移的长期趋势下,资管行业不能脱离服务实体经济的根本目标。一方面,要融入经济社会发展大局,积极服务国家的重大战略,把“碳达峰”、“碳中和”纳入经济社会发展全局,重视加强ESG责任投资,加大对可持续发展、“专精特新”中小企业、全面乡村振兴等领域和行业的投资与支持,与实体经济融资需求对接。另一方面,要继续深化金融供给侧结构性改革,大力发展资本市场,充分发挥汇集中长期资金,灵活配置资产,穿越周期波动的功能作用,承接居民财富管理资产的配置需求。

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