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难得!顶流基金道出了明年a股的走向

开隆理财网2021-12-21 17:16

随着时间的流逝,转眼间时间已经到了2021年底。

今天,股市的表现非常引人注目。a股反弹近1%,值得掌声和称赞。

我们a股今天要走出这种趋势并不容易,要知道昨晚外围并不是很平静,美国股市道琼斯指数暴跌,突破了均线。同时,今天有100多只股票涨停,3500只股票上涨。总的来说,今天的市场让大多数投资者感到高兴。

说到盘面板块,昨日,锂电池和新能源汽车等高景气轨道股被基金抛售。虽然今天迎来了修复,但现在热门的赛道股已经不再香了。

可以用平静和粗暴来形容。

另一方面,一些曾经冷门的板块开始反弹,房地产开发板块持续火爆,蓝光发展、CCCC地产等个股日内大涨,万科A涨近4%,保利发展和招商蛇口均走强。盘面上,热门赛道高位波动,冷门概念股猖獗,让不少投资者感到不舒服。

这个板块旋转的原因其实很简单。也就是目前很多股票的年报还没有公布,年底到年初属于业绩窗口期。年底,备受瞩目的热门股谨慎,不敢抢资金,反而转向一些没有得到太多炒作的概念股。房地产、装修理念等在近段时间表现不错。

此外,年末机构排名之争或多或少影响了交易层面高景气轨道的节奏。总的来说,第四季度,尤其是12月份,基金保险公募排名竞争需要防范换仓风险。

在这一点上,公募基金的大部分思路是减少当年涨幅比较大,但第二年看不清楚的票,比如去年的三七。

谈完市场,接下来的一年就交给我们打理吧,因为这更重要,过去的都过去了,不管我们错过没有。

随着12月初中央经济工作会议的闭幕,基金经理们也需要在年底前交作业,开始展望明年的经济走势和投资市场。近期,刘、傅友兴、余光等四只顶流基金鲜有发声,展望2022年a股投资布局。

虽然有人认为他们的市场前景,主要布局是无用的。其实作为市场的买方,虽然基金没有直接说代码,但他们的年度布局策略大多是有逻辑有方向的,可以给我们很好的指导。

明年的股票交易环境会好吗?

从2021年到现在,已经基本结束了。今年市场整体呈现宽幅波动格局。上证综指创下2019年以来的最小涨幅,沪深指数和上证50指数双双下跌。在今年的市场上,我觉得很多人都很难吃到肉,这是被收割的命运。那么明年会发生什么呢?

在回答这个问题之前,我们需要了解明年的经济环境。其实你首先要看的是大环境。如果整体氛围比较好,就会有炒作的机会,否则只会别无选择。

要看明年的经济形势,当然首先要分析这三驾马车:投资、消费、出口。

投资方面,从2021年三季度开始,楼市的寒潮正在咆哮。频繁的土地拍卖、如雷的房地产、上涨的限价单、下跌的限价单相继出台,给已经不温不火的楼市泼了一盆冷水。房地产周期长期看人口,中期看土地,短期看金融。从最近的房地产贷款和融资来看,有一些松动的迹象。2022年政策触底是大概率事件,稳定基础设施和房地产是中国经济转型的潜在条件。

消费方面,今年PPI屡创新高,上游原材料通胀加剧

出口方面,短期出口得到支撑,但在全球供应链复苏的过程中,出口可能会逐渐回到之前的平台。考虑到今年疫情带来的供应链转移,包括今年出口基数较高和人民币升值,预计2022年后出口增速将呈现前高后低的趋势,经济增长占比难以继续上升。

因此,综上所述,明年,从经济角度来看,经济增速可能会放缓。

但最近的中央经济工作会议强调“稳字当头、稳中求进”,相信会出台很多有利于经济稳定的政策。实体经济不好,政府会引导资本流向股市。货币政策包括RRR进一步降息,甚至可能降息。

货币量化宽松、财政货币政策刺激市场,股市产生赚钱效应,吸引资金涌入,上市公司顺利募资,有助于社会创新,加快新经济主导产业发展,支撑传统经济下行的缓冲,从而发展实体经济。

虽然增速有所放缓,但仍有放松空间,现阶段a股估值不高。

上海证券交易所指数、深圳证券交易所指数和万得全A的估值都在中位水平,分位数在50%左右。与欧美主要指数相比,估值仍处于较低水平。同时,作为资本市场的价值洼地,自然对全球资本具有吸引力。从国内资产配置的角度来看,与10年期国债收益率相比,估值相对合理。

以沪深500指数为例。目前,与10年期国债收益率的风险溢价相比,PE仍处于上市以来的极低分位数。

高,同时金融地产等行业的估值比2018年底的时候还低,所以市场不存在大的系统风险。

 

11 月19 日,人民银行发布了《2021 年第三季度中国货币政策执行报告》下调了对经济增长的预期,认为国内经济平稳运行的难度增大,面临“阶段性,结构性,周期性”的短期困境;且外部环境也更趋复杂严峻。

而且,看了一下对明年美国的GDP增速预计在3.75%-4%之间,中国的GDP增速预计在5.5%左右,不得不说,这可以说是非常接近,预计上面是很有压力的。

今年国内针对互联网平台、“双碳”、房地产领域的监管措施框架,也有望在明年进入更为渐进、协调的新阶段。

再加上美国无下限的大放水,而我们自疫情以来,一直非常克制,工具很多,所以我们明年的货币政策易松难紧。

最后,抛开黑天鹅事件对股市的短期扰动以为,明年的A股市场相比于今年可能是好点的。

顶流都说了什么?

如果说预测经济走势是把握大的方向,那么展望投资市场就是研究大方向上细分的路该如何走。

这就像一个人大学的时候学的是经济学,那么毕业的时候,可能需要选择去银行、券商、还是基金、保险公司去工作一个道理。

普通投资者肯定不能像经济学家那样对宏观经济做到心中有丘壑,但是也不能毫无感知,读懂一些大佬观点,对我们的投资,是大有裨益的。那么,我们来看看大佬们是怎么看待来年市场行情的:

广发基金刘格菘认为,今年有很多细分行业的爆发、轮动,很多微观行业、细分行业的供需格局在短期内发生了剧烈变化,导致某些行业上游的资源价格短期出现比较巨大的涨幅,带来这个方向上资产价格的快速上涨。像去年拿着押宝赛道的打法在明年或难奏效。他认为明年全球比较优势制造业在公司的护城河、上下游产业链匹配能力上,竞争优势进一步强化。

景顺长城刘彦春认为,国内经济增长已在潜在增速之下,预期宽信用、稳增长、提振内需将是明年政策重点,那些由于短期景气波动被错误定价的公司将是下一阶段布局重点。从全球角度看,滞后于消费复苏的投资端有望逐步回归正常。

景顺长城余广认为,预计2022年2季度至3季度见到本轮盈利增速低点,下半年在宽信用传导下盈利有望逐步企稳,但全年增速预期不宜过高。市场大概率延续今年的结构性行情,而宏观信用结构扩张的方向也将带来更多的阿尔法机会。具体来说,一是转型经济下,科技制造与大消费有长期超额收益。二是ppi-cpi剪刀差收敛,中下游盈利能力修复,建议重点关注提价能力强或行业空间大,且估值消化充分的消费蓝筹。

广发基金傅友兴认为,今年由于原材料价格大幅上涨,产业链的利润集中在上游;而明年产业链利润的分配会有较大变化。今年受冲击较大的优势制造业、消费行业等公司,明年的盈利预计会有较大改观。

实际上今年炒股基本上只要押中一个正确的行业赛道,几乎不论如何具体个股如何选择,都会带来丰厚的基金收益,这是2021年A股市场的一个特点。从这些大佬的观点中发现,明年格局会发生变化,板块内部分化会加重,他们更看重个股的低估和流动性。

不过,预计在上半年流动性宽松会来,但货币政策的出台往往是为了应对经济下行的压力,会阶段宽松,但难有持续性或超预期,而宽松信号出来的时候,往往会有指数级行情。

我们在股市赚的无非就是企业盈利增长的钱和货币宽松整体估值得到抬升的钱。

目前来看,从目前基金大佬策略来看,赚企业盈利的钱是有的,但也不会太强劲,宏观上还是要看经济的发展情况,但经济下行压力在来年仍然很大,所以总体上不会太好,只能期待一些结构性机会。

例如:很多细分行业的爆发、轮动,很多微观行业、细分行业的供需格局在短期内发生了剧烈变化,导致某些行业上游的资源价格短期出现比较巨大的涨幅,带来这个方向上资产价格的快速上涨,这也是为什么看好消费的原因。

另外一方面,就是赚货币宽松整体估值得到抬升的钱。超发货币进入股市,既非投资者间的存量搏杀,也不会马上提升业绩,却提升了股票需求,导致股价和估值一起涨。

结语

近两三年,中国经过15年股灾后的调整,经历18年中美的严峻考验, 2021年的中国经济相较于全球经济来说可谓是一枝独秀,但是今年的股市涨幅却远不如过去两年,也是为明年的股市上涨积蓄了动能。

随着美国收水步入实施阶段,宽松的货币政策实际上已经结束,除去个别高成长板块,估值的钱会越来越难赚,未来股价的上涨更多的是EPS。所以,投资策略需要更多地关注基本面、关注企业内功、关注内生的增长动力。

2021年即将过去,展望和梳理下2022年的投资策略。晴天买伞、未雨绸缪,怀着一颗敬畏之心去小心求证,投资永远在路上。返回开隆理财网,查看更多

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