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重磅报道!中央银行制定下一步的货币政策

开隆理财网2022-05-10 09:59

作者是万里。

曾芳编辑

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下一阶段货币政策的主要思路是什么?5月9日央行发布的《2022年第一季度中国货币政策执行报告》(以下简称报告)从总量和结构两个方面进行了部署。

报告指出,稳健的货币政策要加大对实体经济的支持力度,率先稳字,主动应对,提振信心,做好跨周期调节,坚持不搞“大水漫灌”,充分发挥货币政策工具在总量和结构上的双重功能,落实好稳企业、保就业的各项金融政策措施,重点支持受疫情影响的小微企业、困难行业和弱势群体。

增强信贷总量增长的稳定性。

央行要求,“用好各类货币政策工具,保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。”

从数据上看,3月末,广义货币供应量(M2)余额249.8万亿元,同比增长9.7%。狭义货币供应量(M1)余额64.5万亿元,同比增长4.7%。流通中货币(M0)余额9.5万亿元,同比增长9.9%。2022年一季度,净现金投入4317亿元,同比增加2088亿元。

3月末,金融机构本外币贷款余额207.0万亿元,同比增长11.0%,比年初多8.5万亿元,比年初多4663亿元。人民币贷款余额201.0万亿元,同比增长11.4%,比年初多8.3万亿元,比年初多6636亿元。

在货币供应量和信贷总量增加的同时,贷款利率也进一步降低。3月份,1年期和5年期以上LPR分别为3.70%和4.60%,较去年12月分别下降0.10和0.05个百分点。3月份,贷款加权平均利率为4.65%,同比下降0.45个百分点。其中,一般贷款加权平均利率为4.98%,同比下降0.32个百分点;公司贷款加权平均利率为4.36%,同比下降0.27个百分点。

值得一提的是,3月份,一般贷款中,利率高于LPR的贷款占比66.95%,利率与LPR持平的贷款占比7.63%,利率低于LPR的贷款占比25.42%。人民币贷款利率区间低于2021年末。报告称,2022年以来,央行不断深化利率市场化改革,发挥贷款市场报价利率(LPR)改革的有效性和引导作用,增强信贷市场竞争力,优化存款利率监管,推动实际贷款利率进一步下行,引导金融体系继续向实体经济让利。

对于下一阶段的安排,央行在报告中表示,将密切关注国内外各种不确定因素的变化,深入研究流动性供求形势,综合运用各种货币政策工具,保持流动性合理充裕,进一步提高操作的前瞻性、灵活性和有效性,稳定市场预期。

同时,完善货币供给调控机制,不断缓解流动性、资金和利率等银行信贷供给三大约束,培育和刺激实体经济信贷需求,引导金融机构合理贷款,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供给和社会融资增速与名义经济增速基本匹配。

结构性货币政策工具做好“加法”

货币政策在保持信贷总量增长的同时,更加注重结构,实现精准滴灌。目前常见的结构性货币政策工具有支农、小额再贷款、再贴现等;扶贫再贷款

央行货币政策司课题组在《央行政策研究》专栏发表文章指出,结构性货币政策工具在促进实体经济发展方面具有独特优势。一方面,上述结构性货币政策工具精心设计了激励兼容机制,将央行的激励资金与金融机构的定向信贷支持直接量化挂钩,成为推动工具快速有效落地的“内在驱动力”,使金融自来水精准滴灌到经济发展的薄弱环节。

另一方面,有助于保持银行体系流动性合理充足,支持信贷增长。各类结构性货币政策工具有序实施,基础货币持续投放。自2020年以来,结构性货币政策工具共投放基础货币2.3万亿元,有助于保持银行体系流动性合理充足,支持信贷总体稳定增长。结构性货币政策工具在刺激经济复苏方面发挥了作用。

数据显示,3月末,全国支农再贷款余额5161亿元,小额贷款余额13315亿元,扶贫再贷款余额1713亿元,再贴现余额6247亿元。自2022年以来,“普惠公司”;惠民小微企业信用贷款支持计划"已纳入"支农支小再贷款"管理,原用于支持普惠的4000亿元再贷款额度;惠特尼小额小额信贷贷款继续在滚动基础上使用;转换“普惠;惠特尼小微企业贷款扩展支持工具。惠特尼小微贷款支持工具”。一季度,央行向地方法人金融机构提供奖励资金43.49亿元,支持其增加普惠性小额贷款共计4366亿元。

同时,央行也加大了对重点领域和行业的支持力度。2022年,央行将新增1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度,支持经济向绿色低碳转型;设立2000亿元科技创新再贷款和400亿元普惠养老专项再贷款,支持科技强国战略和应对人口老龄化;未来再融资1000亿。

款支持交通运输、物流仓储业融资。

对于下一阶段的政策思路,央行表示, 结构性货币政策工具积极做好“加法”,引导金融机构合理投放贷款,促进金融资源向重点领域、薄弱环节和受疫情影响严重的企业、行业倾斜。适时增加支农支小再贷款额度,用好普惠小微贷款支持工具、科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款,抓实碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款运用。

本期编辑 陈思 实习生 詹惠楠

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