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【好玩点】营收超千亿 净利润可能破百亿:产奶的伊利股份是“真牛”!

开隆理财网2022-04-29 10:02

乳制品龙头伊利4月27日公布了2021年年报、2022年一季报和2022年一季度经营数据。

第一季度报告概述如下:

公告显示,公司2021年实现营业总收入1105.95亿元,同比增长14.15%;归母净利润87.05亿元,同比增长22.98%。2022年一季度,营业总收入310.47亿元,同比增长13.47%;实现净利润35.19亿元,同比增长24.32%。(见下图)

值得一提的是,根据2021年年报,2021年,伊利营收突破1000亿元,成为国内首家营收突破1000亿元的乳企。至此,中国乳业形成了明显的梯队阵营,“一超多强”的格局正式形成。

从营收数据来看(见上表),截至2021年底,排名第二的蒙牛和排名第三的光明的营收之和几乎赶上了伊利。排名第三的光明和排名第四的中国飞鹤营收差距并不大。所以从国内乳业的营收数据来看,营收规模排名前三的占行业比重较大。

从市场份额来看,根据伊利4月28日公布的调研内容:

2021年,尼尔森零点研究数据显示,公司液体乳制品零售额市场份额同比增长0.4个百分点,继续保持市场领先地位;婴幼儿配方乳粉零售额市场份额同比增长1.4个百分点,稳居市场第一,至今市场份额稳居市场第二;成人配方乳粉零售额市场份额同比增长2.2个百分点。2021年底市场份额稳居市场第一,保持绝对领先地位;奶酪零售额市场份额同比增长6.3个百分点,市场份额快速增长;冷饮市场占有率保持市场第一,继续领跑行业。

从以上分项来看,伊利几乎在行业各方面都处于领先地位。那么各项业务的表现如何呢?

东莞证券研报和公司发布的财报显示,公司各项业务均实现健康增长,奶粉和冷饮增长较快。品类方面,公司液态奶、奶粉及乳制品、冷饮等产品在2021年和2022Q1均实现健康增长,其中奶粉和冷饮增长较快。目前,公司的金领冠婴幼儿配方奶粉率先完成配方升级,成为全国首批符合奶粉新国标的婴幼儿配方奶粉。在冷饮业务方面,乔乐兹公司旗下的高端品牌祁萱、珍喜和超高端品牌转环(这是伊利推出的在线名人冰淇淋)实现了快速增长。

显示每一项的具体数据:

2021年,公司液态奶、奶粉及乳制品、冷饮产品和其他产品分别实现营业收入849.11亿元、162.09亿元、71.61亿元和1.82亿元,同比增长11.54%、25.80%、16.28%和1.86%;

2022Q1公司液态奶、奶粉及乳制品、冷饮产品和其他产品分别实现营业收入223.18亿元、53.95亿元、27.95亿元和0.81亿元,同比分别增长6.98%、35.25%、35.55%和268.18%。

根据2022年第一季度运营数据的公布,各子项目的最新业绩如下(即上述2022Q1数据):

此外,根据2021年年报,该公司是在中国同时服务于夏季奥运会和冬季奥运会的“双奥运企业”。公司表示,在服务奥运的17年间,公司不断打造“奥运品质”的产品和服务,不断满足和引领消费者的品质升级体验,“伊利即品质”得到了社会的高度认可。报告期内,公司上市了金典、安慕希、舒化奶、长青、珍喜、寿全欢等高端子品牌的新品,其中安慕希旗下的AMX无糖产品满足了不同消费者的健康需求,成为常温酸奶领域的明星产品,受到消费者的青睐。“金典有机纯牛奶”和“金典低温鲜奶”以有机认证、GAP一级认证牧场的优质奶源,为消费者创造了高品质的牛奶;“常青”低温酸奶市场占有率位居细分市场第一(尼尔森零点研究数据)。

至于今年的情况,根据Wind的一致预测指标(一致预测未来12个月净利润,从今年年初开始),伊利2022年归母净利润可能达到106亿元左右,这也意味着伊利即将带领中国乳业进入“净利润百亿”新时代。

营收已突破1000亿元(2021年营收),净利润可能突破100亿元(2022年预测数据)。伊利在业绩上的领先优势显而易见。

整体而言,尽管面临日益复杂的宏观环境挑战,伊利的经营业绩仍然逆势强劲,体现了其独特的经营韧性和管理团队精准的战略控制能力。

值得一提的是,伊利在去年的年报中提出,积极推进数字化转型,探索“消费者运营”新模式。

2021

,星图公司调研数据显示,公司常温液体乳在电商平台的零售额市占份额为28.4%,持续位居电商平台常温液体乳细分市场首位。

公司同时表示,继续加强核心业务平台的信息化建设,通过数据治理以及AI算法平台的部署上线,为数字化业务转型提供了系统及数据环境保障。借助百万级销售终端、13亿级消费者以及万余家合作伙伴提供的信息,公司应用大数据分析技术,精准把握消费需求动向,不断优化产品结构,全面提升消费者服务能力。

在公司未来发展战略中,伊利提出,未来将积极推进数智化转型,打造敏捷、高效全新业务模式。

伊利在资本市场一直是价值投资标杆。长期而言,持有伊利的投资回报率甚至高于股神巴菲特的伯克希尔(不过换个角度讲,二者体量也不可同日而语)。上市26年来(1996年至2022年),伊利业绩保持长期稳健增长趋势,也给投资者带来了丰厚的投资回报。其总市值从1996年上市时的4.21亿元,上涨到2022年4月28日的2436亿元,累计涨幅高达579倍,年化增幅近30%。从ROE表现来看,伊利近10年ROE算术平均值约为26%,这基本接近其股价的年化涨幅。

虽然长期表现优异,但在股价短期表现上或让投资者失望。从去年底至今,伊利股价的表现呈震荡趋势,在财报数据公布后的首个交易日(4月28日)收跌2.41%,年初至今已下跌8.20%(元旦至4月28日)。

根据今年一季报的十大股东数据来看,部分机构有所减持。见下图笔者圈出来的。

展望未来,信达证券认为,新一轮增长已悄然开始:

中长期来看,公司通过产业链纵向整合上游奶源,强化上游奶源壁垒;横向控股澳优乳业,加强奶粉业务协同;创新公司激励模式,推动奶酪业务增长;并通过全球织网计划,在获得全球上游资源的同时,向全球下游市场输出产品,竞争力将不断增强。具体到2022年,公司计划营业总收入为1296亿元,同比增长17.2%,利润总额122亿元,同比增长20.6%。

作者|许螣垚

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