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银行纷纷下调存款利率 这是什么意思?

开隆理财网2022-04-28 09:58

继部分股份制银行和中小银行下调银行存款利率后,国有银行也开始下调存款利率。购买银行定期存款的投资者可能已经发现,最近各大银行的存款产品利率都有所下降,包括两年期和三年期存款在内的中长期存款产品利率普遍下降了0.1%。

降低存款利率,为什么是现在?

从目前来看,下调存款利率既是宏观经济的客观要求,也是银行业自身保持稳健发展的要求。

从宏观经济形势来看,俄乌冲突和疫情爆发大大增加了经济的不确定性。统计局公布的一季度数据显示,反映居民消费的社会消费品零售总额同比仅增长3.3%,远低于4.8%的GDP增速。3月份受疫情影响,消费同比下降3.5%。消费是支撑经济“稳增长”的压舱石。一季度最终消费支出对经济增长的贡献率为69.4%,是三大需求中最大的。如果消费不稳定,将极大影响“稳增长”目标的实现。

在这种情况下,通过降低存款利率,增加居民存款的机会成本,进而降低储蓄率,可能是鼓励消费的有效手段。

更重要的是,目前我国存在通过降低储蓄率来间接增加消费的客观条件。长期以来,我国有勤俭节约的传统。国内储蓄率自1999年以来一直高速增长,2009年最高达到51%。然后随着房地产的快速发展,储蓄率有所下降,但近几年开始逐渐上升,达到45%的储蓄率,明显高于其他国家。高储蓄率导致低消费率。无论是与发达国家相比,还是与俄罗斯、日本、越南等与中国发展水平或文化相近的国家相比,国内消费率都明显低于这些国家。因此,降低储蓄率,鼓励居民消费是有客观条件的。

其次,从银行业本身的发展来看,金融是实体经济的血液,银行是金融体系中最重要的角色。疫情爆发后,实体经济受到了前所未有的冲击。金融优惠对实体经济最重要的表现就是降低实体经济的融资成本,而银行是金融优惠的主体。对于商业银行来说,贷款利率的持续下降也导致了银行净息差(NIM)的快速下降。

数据显示,反映商业银行有息资产使用效率的净息差从疫情前的2.2%下降到目前的2.08%,降幅为5.5%。结合当前经济形势,持续降低实体经济融资成本仍是重中之重。为了保证银行业的健康发展,更好地支持实体经济的发展,势必需要从银行的负债端做出努力,降低银行的负债成本,这也要求银行降低存款利率。

为了保证银行的持续信贷供给能力,必须保持银行的合理盈利能力。在金融一再向实体经济让步后,净息差达到2.08%,这是最近十年的最低点。只有合理降低负债成本,才能更好地促进银行扩大信贷投放,实现“宽货币到宽信贷”的有效传导。

此外,银行目前面临“资产荒”问题,高息资产严重不足。从一季度社会金融的结构来看,宽货币到宽信贷的传导路径存在很大的阻滞点。银行系统并不缺钱,但可能缺少更多可投资的资产。当资金供大于求时,存款价格的下调自然会到来。

后续影响如何?

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为什么其他银行大概率跟随下调存款利率,而不是确定无疑?从根本上说,在利率市场化不断改革后,央行制定的“存款基准利率”只是商业银行对存款利率定价的“锚”,而非标准。商业银行可以根据这个“锚”在一定程度上自由加分(或减分)。

而银行对存款的定价可以更多的跟随市场需求,并参考同业的情况,根据自身业务需求调整存款利率。

同时,市场利率定价自律机制近日召开会议,鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10个基点左右,人民银行将根据情况在MPA考核中给予加分和奖励。虽然市场自律定价机制的考核对银行存款的定价不具有强制性,但在MPA考核的指导下,通过调整利率来降低存款利率已经成为“必要选项”。在这样的“软约束”下,一些商业银行如果认为MPA考核的“正向激励”足够有吸引力,自然会降低存款利率;如果更多银行降低浮动上限,存款利率自律上限也可能下调。因此,从长期来看,降低存款利率的不仅仅是银行体系整体,存款利率的自律上限也可能降低。

另一个更重要的影响是,4月份落空的“降息预期”可能会在后期有所体现。

存款利率对整个金融体系影响巨大。

响。因为存款是国内居民最主要的理财手段之一,同时也决定着银行的负债成本。

数据显示,2022年3月人民币存款余额为243万亿元,同比增长10.04%。2022年一季度人民币存款新增10.9万亿元,同比增长达到了30%。240多万亿的人民币存款市场发生利率变动,势必会影响整个金融市场的定价中枢。

从银行存款到贷款的传导下,负债成本的下调能够更好地推动银行降低LPR报价的加点数,进而实现“降低LPR利率”,实现降低实体经济融资成本,服务实体经济的目标。

对资本市场影响几何?

从宏观经济而言,降低存款利率有利于引导居民降低储蓄,鼓励消费。同时通过降低银行负债成本,引导融资成本的下降,从而降低实体经济融资成本。

而对于资本市场而言,也同样直接或间接地有利于资本市场的表现。

从银行体系而言,有利于改善银行的盈利能力,提振银行业绩。降低银行负债成本能现住地改善银行的净息差,而息差又是影响银行股市场表现的重要因素之一。一般而言,息差进入上行通道时,银行股往往有较好的表现。特别是对于中小银行而言,非息收入占比较低,息差会极大程度上影响银行的盈利能力。因此当银行息差触底反弹时,中小银行的市场表现也往往比大行更有弹性。

除此之外,还有资金在不同资产间流动的效应。一般而言,当存款利率下降时,特别是长期存款利率下降时,会推动存款人将资金从存款向其它资产转移。当然,这并不绝对,会受到资本市场表现、其它资产风险收益等情况的影响。但毋庸置疑的是,存款利率的下降会降低对于投资人的吸引力,进而推动存款向其它大类资产转移。这也一定程度上会推动资金向资本市场的流入。

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本文由“星图金融研究院”原创,作者为星图金融研究院研究员黄大智,封面图来自Pexels。返回开隆理财网,查看更多

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