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沃森生物增收不增利的背后:持有港股市值缩水 研发费用飙升

开隆理财网2022-04-14 10:03

2008年4月13日,沃森生物回复了深交所的问询函。

此前,根据沃森生物发布的年报,2021年,沃森生物(300142。SZ)出现偏差。其年报显示,公司全年营收34.63亿元,同比增长17.82%;归母净利润4.28亿元,同比下降57.36%。

年报发布后,深交所对其年报进行了查询。沃森生物要求说明2021年营业收入增长、净利润大幅下滑的原因及合理性等一系列问题。

新冠肺炎的疫苗接种对其他疫苗类别有挤压效应。

沃森生物是一家从事人用疫苗等生物技术药物研发、生产和销售的高科技生物制药企业。报告期内,其主要生产销售的自主疫苗产品包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、B型流感嗜血杆菌结合疫苗等7个产品。

年报显示,沃森生物自主疫苗产品销售额增长18.47%。但除13价肺炎联合疫苗增长65.59%,AC多糖疫苗小幅增长3.62%外,其余5个产品销售均出现下滑,尤其是23价肺炎疫苗,销售收入从6.88亿元降至2.26亿元,降幅达67.09%。

沃森生物在回复公告时表示,2021年国内疫苗行业呈现整体增长趋势,但主要是由于新冠肺炎疫苗批签发量和接种量大幅增加。2021年,全国共报告新冠肺炎疫苗28.38亿剂。短短一年时间,全国接种量达到了以前年均接种量的5-6倍,其他接种也受到影响。

具体来说,一方面,由于疾控中心承担着防控新冠肺炎疫情的任务,接种终端和接种服务的开放时间较正常情况下相应减少;另一方面,疫苗产品的大宗物流配送受限,物流成本大幅增加;出境人数减少,导致以前国际旅行强制接种的个别品种接种量减少。

此外,还有新生儿出生率下降的影响。2021年,我国出生人口同比下降11.75%,导致免疫规划疫苗销量相应下降。

在此背景下,总销售额之所以能保持上升,沃森生物表示,是因为及时调整销售策略和重点,加大13价肺炎联合疫苗的资源倾斜,全力推动国内市场的销售。该产品销售额从1.66亿元增长至2.75亿元,同比增长65.59%。

嘉禾生物市值缩水影响全年净利润。

虽然新冠肺炎疫苗接种的优先性在短时间内挤压了常规疫苗接种,但沃森生物也保持了营业额的增长,2021年的营业额甚至是其历史最高。然而,有一个明显的问题,即增加收入并没有增加利润。

沃森生物在回复深交所问询函时表示,这主要受两方面因素影响:研发费用增加;费用和金融资产价格的下降。

2013年,沃森生物以2.91亿元收购嘉禾生物63.58%股权,进一步布局单克隆抗体产业。2019年,为推动嘉禾生物香港上市融资,通过股权变更、转型等方式,成立嘉禾生物制药(开曼)控股有限公司。和佳生物-B(06998.HK)于2020年10月在HKEx成功上市,沃森生物持有约3756万股股份。

嘉禾生物B上市价格为29.2港元/股。2021年12月31日,嘉禾生物B的价格已经跌至7.10港元。2021年,其股价下跌导致沃森生物公司股权资产公允价值变动收益达到-4.22亿元,占当期利润总额的59.57%。

但除了市场环境外,另一个原因是嘉禾生物的重点产品爱必宁(Jelolizumab,GB226)未能按时完成新药审批或股价低迷。该药物于2020年7月20日被NMPA正式接受,并纳入优先审查。原计划2021年实现商业化。截至目前,该药仍在审评审批中。

R & ampd费用猛增,mRNA疫苗三期还在推进。

2021年,R & amp沃森生物的d支出为6.21亿元,较上年的1.76亿元增长252.13%。该公司称,这是由于新产品和项目的研发和临床试验增加,特别是国内外的mRNA新冠肺炎疫苗。

到目前为止,还没有一种mRNA疫苗被批准在中国大陆上市,市场非常关注沃森生物的mRNA疫苗进展。

自2020年5月,屈臣氏生物宣布与苏州艾博生物科技有限公司联合研发新型冠状病毒mRNA疫苗ARCoV,并于今年年初与复旦大学林锦忠教授孵化的蓝鹊生物合作,宣布联合研发新型mRNA新冠肺炎疫苗。

在4月6日的投资者交流会上,屈臣氏生物董事长李云春表示,“公司新冠肺炎mRNA疫苗三期临床研究的相关工作仍在继续推进。目前,该疫苗国内三期临床试验现场工作已基本结束,正在进行数据整理和连续血清检测。国际多中心III期临床试验也取得了阶段性进展,病例收集工作已经在进行中。目前疫苗还没有被批准生产。”

除沃森生物外,近期内还有石药集团和康希诺两款mRNA疫苗先后宣布获批临床。相较而言,2020年6月获批临床的ARCoV仍具有领先优势。

西南证券分析师杜向阳在研报中称,ARCoV有望成为国内首个获批mRNA疫苗,贡献业绩增量。ARCoV的优势在于储存条件为2-8摄氏度,对比BioNTech的-70摄氏度以及Moderna的-20摄氏度,运输储存较为容易。

2022年,公司累计耗资超7亿元的重磅产品--二价HPV疫苗已于三月获得上市批准,即将在国内实现销售,这也是我国第二款获批的国产HPV疫苗。由于市场需求量较大,该疫苗的获批将为沃森生物带来新的增长点。 返回开隆理财网,查看更多

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