本文作者:开隆理财网

看涨!苹果期货的深度贴水成为苹果冲击万元的动力

开隆理财网2022-05-01 11:05

4月26日,苹果期货主力合约午后突然直线拉升,突破60点boll中轨上行,至五一劳动节,周五收于9398元/吨,全周从最低8415涨至最高9466,涨幅高达1000元/吨,涨幅10.47%。

4.26日上午,苹果60分的结构明显受到BOLL中轨下空运行的制约,向下调整的结构一直保持到中午收盘。下午毫无征兆的直接跳涨了200多点。当然,在大趋势上,苹果的多头不变,但是突然的上涨却让人一头雾水,甚至直接把空头给逼走了。

对于苹果的拉升,市场对基本面看法不一。我来做个结论:

首先是天气。

部分地区明显被冷空气降温。目前新季苹果正处于初花期,产区天气不确定,容易影响花芽生长。事实上,我们都能感受到今年的天气。温差变化很大。即使不是果农,也能感受到生活中的异常天气,所以今年看多天气是一个很重要的因素。(关注新果产量的影响)

其次,节日备货需求。

临近劳动节时在市场上备货将提振市场信心,因此苹果期货价格也将得到支撑。虽然劳动节是中国传统节日,消费应该不多,但也是节日炒作的概念。

第三,种植意愿问题。

在陕西咸阳、长武、白水、洛川等地,劳动力不足导致树木砍伐、种子遗弃。山东产区也有一些砍树弃种的情况,部分村庄有明显的砍树情况。

目前纸袋厂接到的订单比平时少,一定程度上反映了产区从业者的减产预期。但新季产量不确定因素较多,仍需等待坐果、套袋等节点进一步实现产量。

截至4月28日,全国苹果库存375.07万吨,环比下降49.79万吨,降幅11.72%,出库进度58.83%。

陕西省苹果库存84.07万吨,环比下降15.76万吨,下降15.79%,交货进度68.84%。

山东省苹果库存163.88万吨,环比下降10.07万吨,下降5.79%,交割进度49.01%。

山东、陕西以外库存127.12万吨,环比下降23.96万吨,下降15.86%,交货进度60.37%。

最后,通胀和深度贴水支撑了苹果期货目前的主力合约价格。

上面说的天气,节日或者种植意向都不错。这些其实2021年已经连续做多了,也是近几年多头经常用它们做多的原因。

水无所谓的话,苹果期货目前最大的问题是,外部的通胀和自身的深度贴水是目前主力合约结构上涨的最强支撑动能。不用说,通货膨胀每个人都能感受到。通货膨胀下,所有品种都跑不起来,只是多与少的问题。

先说深度折扣。我们先来看苹果期货05-10合约到5月底的价差:

从三个图可以看出,苹果05-10合约的基差在最后一天回到了1000左右,但这对于套利来说没有任何意义,因为05合约的持仓不可能从持仓上大规模套利,所以苹果的倒排结构实际上看的是盘面上的基差回报。事实上,我们是不可能在操作过程中1000基差的这段时间里吃到4.29的盈利的。除了1-2个套利朋友。但是基差过大的思维还是有效的。

至于这个苹果05-10合约的基础,深度折扣还没有完全修复,深度折扣会支撑苹果10未来的上涨。例子在油里反映了两年了,还在起作用。所以在10年的合约期内,苹果会复制油脂,修复深度折扣,冲击万元大关,甚至更高。这是苹果现在牛气冲天的根本。

如何推断苹果未来的结构?粉碎会发生在哪里?

从苹果主力合约来看,多头结构是10000的整数关口就不用说了。

而上方强压力却暂时难以找到。所以若水采用主连续合约的图形来做结构性分析。

苹果主连续合约比较清晰的展示,当下苹果在9500附近有压力出现,但是该压力从目前深贴水动能来看,是压不住的,至少要去填补主力合约基差缺口,所以要上万元,而上方最强的压力口在2018年2月,2019年4月低点和2022年3月高点形成的趋势连线,其延伸的压力区域到当前是10600附近,但是随着时间的推移,趋势线还将上移预估在10800-11300区域。而下方的多头趋势轨道也很明显,在8100-8500上的结构多趋势不变。

展望后市,若水认为,苹果主合约走势将受到深贴水影响,在市场大环境稳定未受到普跌以及突然事件影响下,苹果的结构还将维持上涨结构,而天气逐步失去影响,最终还将回过新果落地情况。而深贴水在供需,和大环境不出现较大变化下,依然支撑价格上涨,甚至10-01合约还将继续出现贴水扩大情况。

以上所载内容及观点基于若水认为可信的公开信息或调研资料,仅反映个人的不同设想、见解及分析方法,但若水对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且不保证这些信息不会发生任何变更。文章表达观点,仅作交流学习之用,不构成任何投资操作建议,我们绝不对观点做出任何担保,不对因看本文章自主操作而导致的损失负任何责任。文章所述的品种仅为个人随笔记录,个人看法,不是专门给某人的操作依据。投资人应该有自己的投资思路,内容仅供学习交流,不作为给您的建议!转载请注明,保留追究的权利。

撰写人:若水ZSL

撰写时间:2022年5月1日

文章版权及转载声明

作者:开隆理财网
本文地址:https://www.hbkailong.com/zaixianlicaitouzi/5312.html