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书名:必读系列好书:巴菲特如何解读《聪明的投资者》

开隆理财网2022-04-20 11:03

1950年,19岁的大四学生巴菲特读到这本书,突然顿悟:原来这才是真正的投资之道,这绝对是最伟大的投资之书。

因此,巴菲特申请了哥伦比亚大学商学院的研究生课程,以便参加格雷厄姆的投资课程。毕业一年后,巴菲特申请免费在格雷厄姆的投资公司工作,但被拒绝了,因为格雷厄姆想给犹太人更多的工作机会。巴菲特回到家乡,在父亲开的证券经纪公司工作,坚持经常给格雷厄姆写信,汇报自己的投资意见。又过了三年,格雷厄姆终于同意了,于是巴菲特来到纽约,在格雷厄姆的投资公司工作,看着他的老师做投资,跟着他的老师做投资,两年时间,他的个人资产从9800美元增加到17400美元。

格雷厄姆于1956年宣布退休。巴菲特回到家乡,成立了自己的投资公司,完全模仿格雷厄姆投资公司的运作模式和投资策略。结果,照在你身上的节拍蓝了。到1969年,巴菲特13年的年回报率为29.8%,个人财富超过2500万美元,是其导师退休时积累财富的10倍以上。

970格雷厄姆打算修订《聪明的投资者》的第四版。由于健康状况不佳,巴菲特受命修改。后来他恢复后,自己修改了。这是我们现在看到的这本书1972年的第四版。

1970年,76岁的格雷厄姆邀请巴菲特修改《聪明的投资者》。又一个45年过去了,巴菲特的投资业绩增长了3000多倍。他的年龄从40岁到85岁。他绝对是最有资格修改格雷厄姆《聪明的投资者》的。不知道巴菲特会做什么修改?

首先,做点傻事。——防御型分散投资,定期投资指数基金。

巴菲特从不建议购买任何股票,但在过去20年中10次推荐指数基金:“对于大多数投资者来说,成本费率低的指数基金是股票投资的最佳选择。我的导师格雷厄姆多年前就坚持了这一立场,此后我所经历的一切都进一步证实了这一观点的真正可靠性。”

巴菲特(1993)说,“通过定期投资指数基金,一个什么都不懂的投资者通常可以击败大多数职业经理人。奇怪的是,当愚蠢的钱知道自己的极限时,它就不再愚蠢了。”

就算你什么都不懂,像个投资中的傻子,不懂宏观经济,不懂行业,不会分析公司基本面,不会选股,不会选对时机。你只需要投资一个全市场的指数基金(如标准& amp美国的标普500和中国的沪深300指数基金)定期,什么都不管,相当于那些非常专业的基金经理的平均业绩水平,因为这些基金经理管理的基金占了市场的大头,他们的平均业绩水平是

第二,做一些有趣的事情。——以进攻的方式做价值投资,强调安全边际。

激进的投资者。格雷厄姆是这样定义的:“激进型(或进取型、进取型)投资者的核心特征是,他们愿意花大量的时间和精力选择比一般证券更稳定可靠、潜在回报更有吸引力的证券。”(简介)”

安全边际的作用就是让你安心:“安全边际的作用基本上可以用一句话来概括。有了足够的安全边际,就不需要准确预测公司未来的利润。只要安全边际大,投资者就足以假设公司未来的利润不会远低于过去的平均水平。面对多变的投资世界,我觉得盈利还是挺有保障的,心里踏实多了。”(第二十章)

基于安全边际的价值投资,用巴菲特的话说就是:“以4分钱的价格买价值1元钱的股票。”巴菲特19岁时从格雷厄姆的书中读到了安全边际原理。做了一辈子投资,他感叹道,“安全边际原理还是非常正确有效的,永远是成功投资的基石。”所以巴菲特特别强调一定要看完这本书的第20章,也是最重要的一章。这是格雷厄姆所有弟子成功的基石。

第三,别人怕我贪,别人怕我贪。

找好公司很容易,找安全边际相当大的好公司的股票也不太难。难的是心情。无论是市场过于低估的大盘股,还是被严重低估的抄底股,市场都非常悲观。如果看好,不会太低估,也不会太便宜。不能克服人性的从众心理,孤立市场巨大的情绪影响,保持理性,才是最大的挑战。投资者最大的敌人和最好的朋友是市场。格雷厄姆称之为营销老师。他在第八章讲了营销老师的寓言。

小成功靠聪明,大成功靠天时、地利、人和。所以巴菲特在这本书的序言中说:“至于你无法取得优异的投资业绩,无法大幅度跑赢市场,从内在来看,取决于你在投资中投入了多少努力和思想,从外在来看,也取决于你一生投资股市有多愚蠢。股票市场的行为越愚蠢,那些像格雷厄姆做生意一样投资的人赚大钱的机会就越大。遵循格雷厄姆的投资基本原则,你不会跟着股市走,做傻事,但你会利用股市的愚蠢行为从中获利。”

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