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中国银行:离岸人民币汇率跌破6.8 多种货币对美元贬值

开隆理财网2022-05-13 11:06

5月12日,离岸人民币汇率跌破6.8,USDCNH报6.8263,美元兑人民币即期汇率报6.79,为2020年10月以来最低。4月18日以来,离岸和在岸人民币对美元汇率持续走低,累计跌幅超过4,000 BPs。可以重点关注以下几点:

一是美元表现强劲是主要原因,美联储紧缩政策溢出效应显现。一是美元指数创近20年新高。随着美联储5月份(20年来首次)加息50个点的政策,以及6月份宣布将开始“降准”,美元指数延续强劲走势,12日达到104.02的高位,创下2002年底以来的新高。而且市场对美联储的政策收紧和美元指数的持续上涨仍有较强的预期。二是美元国债利息持续走高,中美利差倒挂现象持续。截至5月12日,美国10年期国债收益率为2.91%,中美利差为-0.105%(中国10年期国债收益率为2.8055%);尽管美国的通胀仍在持续(4月CPI同比上涨8.3%),但美国国债的实际收益率也已升至0.21%。

第二,人民币贬值趋势不特殊。世界上许多货币对美元已经贬值。一方面,在当前美元强势的背景下,世界上许多国家的货币对美元呈现贬值趋势。与欧元、日元相比,人民币汇率下跌并不是特殊行为,欧元、日元等货币对美元汇率呈现快速贬值。3月以来,截至5月12日,欧元兑美元汇率累计下跌7.5%;日元对美元的汇率下跌了11.6%。同期,人民币对美元即期汇率贬值7.59%。另一方面,欧元和日元走弱有助于美元继续走强。当很多国家的货币对美元都在贬值,而美国债券的收益率持续上升,就会导致全球市场对美元的需求同步增加,美元的流动性收紧,从而进一步推动美元走强。

第三,出口走弱和资本外流是汇率贬值的直接影响因素。一方面,从4月份的数据来看,中国出口增速明显回落,4月份出口额为2736亿美元,同比增长3.9%;与上月14.7%的出口增速相比,出现了较大的下滑。另一方面,短期资本流出明显增加。银行结售汇数据显示,3月份我国资本和金融项目银行结售汇余额由正转负,逆差71.9亿美元,主要是证券投资项下结售汇逆差较大(-100.8亿美元);而直接投资项下顺差仍为54.97亿美元。从影响来看,人民币贬值将导致中国企业进口成本增加,资本外流压力进一步加大。但与此同时,中国外贸企业的出口成本也会降低。

第四,中国颁布了多项措施,积极维护中小企业的外汇交易利益。近期,国家高度重视人民币汇率对外贸企业尤其是中小外贸企业的影响。近期,国务院、央行等部门强调要“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。央行和外汇局发布的23条政策措施也将保护外贸的稳定性和质量。此外,中小企业的外汇交易费用将全额免除。4月28日,中国外汇交易中心宣布进一步加大中小企业外汇衍生品交易优惠力度,a

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