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心悦谈财经:中国出口商品能在多大程度上提振美元信任度 让美元走强?

开隆理财网2022-04-27 11:03

4月26日,美国股市暴跌,道琼斯指数下跌2.38%,标准普尔500指数下跌2.38%。标准普尔500指数下跌2.81%,纳斯达克指数下跌3.95%。科技股重挫,领跌大盘。纳指已跌破月线中轨支撑,并创年内新低,技术上面临转熊风险。与此同时,美元指数创本轮新高,美债收益率回升,恐慌指数飙升。从所有资产的综合走势来看,美国金融市场的避险情绪明显升温,进一步印证了我前几天的判断,汇率市场的动荡是全球金融经济动荡的开始。

纳米月球图

第一,人民币贬值不是单一现象

近期人民币快速贬值并非独有现象,而是美元在非美元货币中快速升值的普遍表现。然而,俄罗斯卢布的强势引起了市场的关注。在卢布与黄金和能源挂钩后,做空卢布的力量迅速变得沉默。尽管美元正以强劲的特征远离货币锚的回归,但卢布的表现仍给国际市场留下了沉思。

卢布日线图

二、美元走强的原因

新冠肺炎危机爆发后,美元泛滥,导致美元大幅贬值,美元信用受到打击。国际资本不仅在贵金属等市场寻求庇护,还转向欧元,一度导致欧元的国际支付超过美元,从而严重挑战美元的国际地位。

随着美国将新冠危机转嫁给中国等新兴经济体,美国经济迅速复苏,美元开始反弹。事实上,美元再次走强主要是中国支撑的,中国以巨大的商品出口增加了对美元的信任,使得美元不仅回归中性特征,而且开始向强势特征转变。在新冠肺炎危机期间,中国过剩的大宗商品供应实际上成了美元和欧元的主要锚。

但是,中性特征不足以让美元重拾旧貌。美国为了进一步维护自己的霸权,利用欧洲的地缘政治风险,对欧元、日元等国际货币进行打击,使美元持续走强,由中性转为强势。

同时,美联储不断收紧货币预期,引导美元回归,使得美元强势特征更加明显。然而,美联储的货币紧缩和地缘风险加强了全球经济危机的变量,因此国际资本将美元作为避险货币,这促进了美元的持续升值。

第三,美元升值不是长期的。

美元升值很难是长期的,这是由美元的货币潮和美国的逆全球化趋势决定的。

美国经济是一种债务经济模式,经济的强弱与金融的稳定性密切相关。随着美国再次进入资产泡沫周期,美国经济不可能长期稳定。目前美国踩在高资产泡沫和高通胀两个地雷上。美联储几乎不可能缓解高通胀压力,支撑金融泡沫。因此,美国经济将长期处于泡沫和泡沫破裂的循环之中,后期将不得不为金融危机付出代价。美联储只能用一轮比一轮高的货币潮救市,不断用更大的泡沫替换旧的泡沫,否则美国经济就会崩溃。

目前市场上有评论认为,美国采取了新的模式来处理债务问题,因此美国未来的经济会更好。我对此高度怀疑。只要看看美国目前的通货膨胀和资产泡沫问题,就很清楚,美元和美债不可能无限增长,否则就会掀起高通胀和资产泡沫的两个雷。

债务必须还清。债务只能通过创造财富来消除,而更多的债务可以通过放松信贷来创造。财富只能通过就业而不是金融操纵来创造。然而,迄今为止,为了防止美国的金融体系崩溃,美联储所做的是通过滚雪球式的债务,不断推迟消除金融体系中的债务,并试图将债务转移到整个世界来挽救金融危机。这根本解决不了美国的经济问题。所以美国经济中期会因为货币鸦片而兴奋,但在时间轴上跑不了更久。

在新一轮全球危机开始之际,美元将再次保持作为避险货币的强势。当新一轮危机淹没美国自己的金融市场时,美联储将会掀起更为汹涌的货币潮。美元升值不仅会戛然而止,贬值也会超预期。

所以我在昨天的文章中提出了一个观点:“人民币短期快速贬值不会改变长期强势,这是中国经济在全球经济中地位不断提升的必然结果。同时,目前美元的高价值和人民币的贬值也是美元兑换人民币的有利时机。从长远来看,这样的机会并不多。”而这一观点将在未来得到验证。(本文是关于心悦财经理论的原创文章。转载请注明作者及来源于微信微信官方账号人福金融。)

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