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恒银期货早评沪铝短线震荡频繁 策略上观望

开隆理财网2022-04-24 11:04

[点评]沪铝震荡上行,国内库存下行,市场对疫情解封后消费反弹预期强烈,海外欧洲电解铝减产,俄乌冲突持续,伦敦铝库存大幅下降等因素支撑内外市场铝价高位运行。

【基本面】俄罗斯和乌克兰局势没有缓解,欧洲能源供应紧张,铝厂减产的局面没有改变。伦敦LME铝库存继续下降至17年来的最低点。国内市场供应面的复产和增加仍在继续。4月份电解铝产能预计达到4030万吨,超过去年同期水平。国内疫情影响物流运输,但随着国家保畅通措施的落实,市场对铝下游消费需求的改善预期强烈。

国家统计局数据显示,3月份中国电解铝产量329.8万吨,同比增长1.8%。1-3月,电解铝累计产量963.3万吨,同比下降0.4%。中国3月份氧化铝产量685.3万吨,同比增长4.5%。一季度氧化铝累计产量1862.4万吨,同比下降3.5%。国际铝业协会数据显示,3月份全球原铝产量为569.3万吨,较2月份有所增长,但较去年同期的578万吨下降1.55%。

下游需求方面,据SMM调查,本周铝下游加工龙头企业开工率下降3.3个百分点至64.5%。板块方面,本周除铝电缆订单表现良好,开工略有增长,铝带开工平稳外,其他板块开工均有不同程度下滑。其中,原生合金及铝型材板材开工率下降较大,主要原因是主要消费地华东地区疫情未得到缓解,部分下游企业被迫减产,企业订单减少,而产成品库存增加。为了避免产成品库存占用资金,企业暂时降低了开工率。铝箔和再生合金板本周开工,小幅下跌。

4月21日,伦敦LME铝库存下降2450吨,至589725吨,为2005年11月以来的最低水平。上海铝库存299855吨,处于一个半月的相对低位。4月21日,上海有色金属交易中心现货铝价21800-21840元/吨,上涨80元/吨,沪铝2205合约贴水80-40元/吨。铝现货价格小幅上涨,升水保持稳定,贸易商积极出货。受疫情影响,市场整体交易量持平。

【策略】沪铝主力2206合约小幅上涨,站上5日均线21850上方。MACD绿柱持续萎缩,短期震荡频繁。策略是暂时观望。

【风险提示】俄乌战争及国内疫情影响

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