本文作者:开隆理财网

股票投资陷阱:新能源汽车击败传统汽车?医学发展空间很大?

开隆理财网2022-04-13 11:04

大家在投资的时候,都需要对一个行业未来的成长空间做一个预测或者预估。

比如2010年,你可以说移动互联网有很大的增长空间,因为会用的人很少。现在几乎人人都有手机,所以进入了股票时代,所以很多人不看好移动互联网。

如何预估一个行业的成长空间?

一种常见的方法是与国外成熟市场进行对比。但是这种方法有很多陷阱,使用时要特别注意。

接下来我以汽车、饮料、保险、医疗为例简单介绍一下。

1.能否达到美国人均汽车保有量?

2011年底,美国每千人汽车拥有量为786辆,中国为69辆。

所以我们能说中国的汽车未来有12倍的增长空间吗?

当然不是!这种机械套用的方法非常混乱,人们会想当然地认为这个行业还有很大的发展空间。

应该如何衡量?

要知道美国和中国的国情不同。他们的房子相隔很远,容积率低,城市布局更广,公共交通没有我们发达,人均收入远超我们。重点是,人家买的是一样的车,比我们的便宜多了。

所以,预测机动车数量,选择美国作为基准是错误的。

同时,日本是588,英国是516,德国是588,香港是80,新加坡是151,韩国是370。

城市越拥挤,人均占有量越低。

所以我们的人均保有量应该在日韩之间。现在我们1000人的人口达到了350人左右。

向上的空间已经很小了。

所以不管有没有新能源汽车,传统汽车已经是夕阳产业了。所以从2000年到现在的22年里,汽车行业的股价涨了4倍。其中三次增长是在之前的七年中完成的。

当然还有其他因素,只是从成长空间的角度来说。

有了这个想法,其实我们也可以思考一下,新能源的成长空间是否有市场上宣传的那么大。

我不是说新能源没有市场,只是可能没有宣传的那么好。

二、啤酒的成长空间有多大?

很久以前看到一份研究报告,上面写着,2014年,德国人均年啤酒消费量为104.7升,奥地利为104.8升;美国有75.8升,英国有67.7升。

中国2012年人均消费量为32升。

然后研究报告的作者说,中国的啤酒市场大有可为,因为我们的人均消费量至少翻了一番,而且人口众多。

但你知道结果如何吗?

直到2020年,我们的人均消费量不增反减,只有30.4升。

所以2014年要看日本、韩国、泰国等国家,而不是欧美。

因为啤酒是西方饮料,东方人不一定喜欢。日本为42.6升,韩国为45.8升。东方人的啤酒消费量在逐年减少。

同样的事情也发生在茶、咖啡和牛奶上。

我们不能说中国人人均茶叶消费量是73盎司,所以想当然的认为德国只有8.1盎司,所以德国的茶叶市场大有可为。

当年,Luckin coffee也是这样忽悠美国人的。他做得很好,应该表扬!

而牛奶的人均消费量就更有意思了。长期以来,人们一直认为中国人均牛奶消费量低于日本和美国。比如2012年国内不到20L,日本38L,美国70L以上。

然后机构的研报就忽悠,随着中国人收入增加,就会喝更多奶。而实际上,中国人均牛奶消费量在最近十几年都是平着走。是不是很惊讶?

所以乳制品公司的投资,就要看谁的品牌有号召力,谁有规模优势,谁能涨价,谁能打通上下游。

三、保险行业到底是夕阳还是朝阳产业?

这两年,保险行业的表现很不好,平安都被骂惨了。于是大家就开始各种攻击,诟病保险公司的推销模式。

这种代理人的推销模式确实让人反感,但从投资的角度来说,我们是为了赚钱,所以大众反不反感不重要。重要的是,保险行业到底是不是夕阳产业?

2015年的人均保费是280美元,美国是4095美元,日本是3553美元,香港是4094美元,台湾是6271美元。而且我们的人均保费还低于世界平均水平。

那么我们可以对标其他国家和地区来判定未来保险的增长空间有10倍吗?

这个是没有问题的。因为人均保费跟GDP增长和收入增加有很强的正相关性,这在世界任何国家都适用。

第一,大家手里有闲钱,就有了买保险的基础;

第二,为未来构筑一个保障是人的本性。凡是涉及人性层面的东西,都是强需求。

所以我们能看到,只要经济不大好,保费增速就会承压,比如,2008年,2012年,2015年,2018年,2020年,2021年。见下图。

看到这个后,大家仔细想想,是代理人流失造成保费下降呢,还是保费下降造成代理人流失。大家不要把因果关系搞反了。

所以我对保险行业并不悲观,它缺的只是经济再度复苏的这个土壤而已。

最有意思的是,2020年疫情,代理人的业务活动受到影响,但保险行业的渗透率居然提高了。所以大家可以想想有什么玄机,以后保险公司没了代理人就活不下去了吗?

四、医疗行业真的有那么大发展空间吗?

我觉得这几年大家被洗脑洗得最严重的就是认为医疗行业未来是需求大爆炸的行业,所以一致性看好,跟钻牛角尖一样。

一方面,大家认为随着老龄化,医疗消费的人群会越来越多,这是人数上面的因素。这方面我们先不谈。

另一方面,随着人的年龄越来越大,每个人花在医疗上的费用也会越来越多。

有一组数据,2014年,中国的人均医疗消费是731美元,美国是9403美元,日本是3727美元,意大利是3239美元,新西兰是4018美元。

无论怎么比,我们跟发达国家都有5倍的差距。这是多大的市场空间啊?

但我们能这样去比吗?

首先,同样是731美元,在中国买到的东西跟其他国家相比,一样吗?

我们的物价水平可能连发达国家的一半都不到,所以这个市场空间就大打折扣了。我们这里请个护工,一天200元一般是没问题的,你去美国试试看。

其次,医疗行业的收入,一方面来自居民自费,另一方面来自医保支出。

从居民医疗消费支出来看,通常能保持在10%以上的增长(2020年除外),平均值应该是12%左右。

但值得一提的是,2021年全年的增长是16.1%,这是建立在2020年非常低的基数上的。而2018年都能达到15%。所以居民医疗支出的增速很可能减缓的速度很快。见下图

我们再看看医保支出,2020年的支出超过了2.1万亿。从图形上看,似乎每年都在迅猛增加。但我们不应该看绝对值,而要看同比增速。

近几年,医保支出的同比增速随着收入的同比增速一起下降。医疗行业的收入很大一部分来自医保支出,倘若后续医保持续保持在低位,那么整个医疗行业的收入增速可能就会下滑到5%以内。

增速就低于了GDP增速,那么这个行业的投资价值就大打折扣了。我们要投资的行业,应该是那些增速高于GDP增速的行业,用合理的价位买入,才能获得更高的收益。

至于医疗行业,还得看政策的动向。

五、总结

今天用四个例子介绍了在做投资数据分析中的几个陷阱。

数据分析并不是简单地把数据做成图表就可以了。

分析数据应该有几个步骤:

1.知道自己要搞清楚的问题是什么;

2.为了解决这个问题,知道自己需要什么数据;

3.知道该去哪里找到这些数据;

4.过滤掉不相关和有误导性的数据;

5.找出这些数据的相关性和因果性;

6.分析数据并得出结论。

喜欢我文章的朋友欢迎来我的同名公众号:睿知睿见!

上面的内容更丰富还做了分类,一起看财经,学投资

文章版权及转载声明

作者:开隆理财网
本文地址:https://www.hbkailong.com/wangshangtouzilicai/4665.html