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金力永磁:A H在稀土永磁材料上的领跑者 加速全球稀土永磁赛道

开隆理财网2022-01-03 09:59

2021年收市日,金力永磁(300748。SZ)(06680。HK)进入IPO阶段。这意味着金力永磁开启“A H”双融资平台,进入倒计时,也预示着港股市场将迎来全球高性能稀土永磁材料龙头。

招股书数据显示,金力永磁将于2021年12月31日至2022年1月7日期间发售股份。公司计划发行1.255亿股,其中90%在国际上销售,10%在香港销售,15%超额配售。发行价为每股33.80-40.30港元,每批200股。预计该股将于2022年1月14日上市。

截至2021年12月31日收盘,金力永磁a股收盘价为人民币44.89元/股,折让54.9港元/股。港股发行价33.80-40.30港元,较a股价格低约38.4%-26.6%。这意味着金力永磁的港股发行价比a股低30%左右,也意味着港股市场股价存在估值修复的可能。

在此背景下,众多知名投资机构作为基石投资者,为金力永磁展开了疯狂的“抢筹”大戏。

招股书显示,包括中国国有企业国有混合所有制改革基金、华润集团间接持有的CRAlpha、HHLRFund、L.P、YHGInvestment、L.P、中信保诚旗下的中信保诚、招商资本旗下的中白产业投资基金等5家国内顶级投资机构,均以基石投资者身份投资金利永磁。其中,中国国有企业混合所有制改革基金购买了1.49亿美元的金力永磁股份。

全球高性能稀土永磁水龙头

金力永磁成立于2008年,是一家集研发、生产、销售为一体的高新技术企业。d、生产销售高性能钕铁硼永磁材料。

经过10多年的精耕细作,金力永磁凭借其强大的研发;d产能优化和世界领先的晶界渗透技术,已覆盖新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、3C、节能电梯、机器人及智能制造、轨道交通等多个极具发展潜力的领域。并与国内外各领域龙头企业建立了长期稳定的合作关系,产能始终保持两位数的高增长态势。

招股书信息显示,随着下游产业大幅增长,金力永磁将战略性扩大产能,高性能钕铁硼永磁体毛坯年产能将从2018年的7000吨增长至2021年的1.5万吨,复合年增长率为28.9%。

随着产能的提升和在晶界渗透技术领域的绝对优势,金力永磁迅速成长为全球最大的高性能稀土永磁材料企业。

据Jost Sullivan数据显示,2020年金力永磁高性能稀土永磁材料产量市场份额约为14.5%,位居全球第一。特别是2020年,金力永磁利用晶界渗透技术生产高性能稀土永磁材料4111吨,在晶界渗透稀土永磁材料市场排名世界第一,约占市场份额的21.3%。

基于金力永磁的优势和永磁材料行业广阔且不被满足的市场前景,金力永磁自登陆二级市场以来,得到了市场投资者的高度认可和支持。截至目前,金力永磁已登陆创业板,股价累计上涨超过7倍,成为a股稀土永磁板块增速最高的上市公司之一。

飞在康庄大道上的永磁材料水龙头

在“世界第一”的光环背后,金力永磁依靠强大的研发;生产优化能力和世界领先的晶界渗透技术,与世界知名的上游和下游企业进行深入合作

就新能源汽车领域而言,金力永磁为特斯拉、比亚迪、理想、蔚来、SAIC、大众、通用、博世集团等众多知名新能源汽车及汽车零部件厂商提供高性能钕铁硼永磁材料。

招股书数据显示,2020年,金力永磁采用金力永磁高性能钕铁硼永磁材料的新能源乘用车数量位居全球第二。此外,2020年,金力永磁向新能源汽车行业交付的稀土永磁材料将足以制造约45万台新能源汽车驱动电机,装备同等数量的新能源乘用车,相当于同年全球新能源汽车总产量的约14.5%。

在节能变频空调领域,金立永磁自成立以来,与美的、格力、李海、三菱空调等知名家电企业建立了牢不可破的合作伙伴关系,也使公司成为全球最大的节能变频空调用高性能钕铁硼永磁材料供应商。

招股书显示,2020年,金力永磁向节能变频空调行业交付的高性能钕铁硼永磁体,足以支撑约4100万台节能变频空调的生产。根据金力永磁2020年生产的搭载高性能钕铁硼永磁体的节能变频空调压缩机数量来看,金力永磁位居全球第一,市场份额约为31.5%。

在风电领域,除了股东金风科技,西门子Gemeisa等知名风电公司也是金力永磁的重要下游客户和合作伙伴。

和新能源汽车、节能变频空调一样,金力永磁背靠知名厂商,已成为全球最大的风力发电机用高性能钕铁硼永磁材料供应商。

招股书显示,2020年,金力永磁向风电行业交付的高性能稀土永磁材料足以生产总装机容量约10 GW的永磁风力发电机,相当于同年。

全球永磁风力发电新增装机容量的约40%。

不仅如此,金力永磁的高性能系统永磁材料还覆盖至机器人及智能制造、3C应用、轨交、电梯应用等领域,并与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。例如,智能制造领域的博世力士乐、节能电梯领域的通力电梯等,都是金力永磁下游的客户。

在上述优势共同助力之下,金力永磁2018年至2020年营收复合年增长率及净利润复合年增长率分别为33.6%及29.3%。其中,营收规模复合年增速大幅跑赢中科三环和宁波韵升等在内的稀土永磁材料竞争对手。

据招股书显示,截至2021年前三季度,金力永磁营收及净利润同比增速分别为77.1%及121.7%,依旧处于领跑同业的态势。

从行业角度来看,“世界第一”光环背后,是金力永磁拥有一条康庄大道。

受新能源车、风电、工业电机及空调等永磁材料消费端的需求强劲拉动下,高性能钕铁硼永磁材料市场规模不断走高,发展前景非常广阔。

根据弗若斯特沙利文的资料,全球高性能钕铁硼永磁材料消耗量规模,2015年至2020年复合年增长率13.7%,预计2020年至2025年复合年增长率为14.7%。

其中,2015年至2020年中国高性能钕铁硼永磁材料消耗量市场复合年增长率为15.8%,预计2020年至2025年复合年增长率为16.6%。

图源:招股书

在高性能钕铁硼永磁材料高景气的态势之下,金力永磁赴港上市募集资金用途非常明确,加大产能释放,满足全球高性能钕铁硼永磁材料不断增长需求,同时提升核心竞争力及巩固自身全球领军者的地位。

据招股书显示,目前金力永磁的毛坯产能已达年产15,000吨的生产能力。为了进一步满足下游的快速增长的需求,金力永磁将通过采用精益生产、自动化改造等措施提高生产效率,同时建设新的产能,规划在2022年具备23,000吨高性能稀土永磁材料产能的基础上,规划到2025年建成40,000吨高性能稀土永磁材料产能。这意味着较现阶段产能,到2025年金力永磁产能将再翻1.67倍。

结语:

从企业成立至今发展历程来讲,金力永磁已向长期支持其发展的股东交出一份亮眼的成绩单,同时向外界彰显出稀土永磁材料龙头企业强大核心竞争力及广阔市场前景。展望后市,打通“A+H”双融资平台的金力永磁,有望凭借海内外庞大需求市场,继续做大做强,为长期支持其发展的投资者带来丰厚的投资回报。

作者|花荣

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