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关于a股公司分拆上市的第——章政策

开隆理财网2022-04-29 10:04

上一期我们带你了解了a股上市公司拆分为境内和境外上市的市场情况。本期介绍a股上市公司分拆上市的政策要求、实践情况及相关内外部流程,供大家参考和提前准备。

一个

a股上市公司分拆a股的条件与实践

统计分析

一个

上市时间和上市公司盈利情况

分解A-累计归属于母公司净利润的区间分布

以上数据摘自上市公司公布的分拆方案或其修订稿。

2019年12月至2021年12月,已披露拆分方案的63单A拆分案例均符合时间要求。该口径下上市公司近三年净利润中位数为23.8亿元。其中,安正时尚拆分了李尚信息。2020年4月公布拆分方案时,2017年至2019年归母净利润为6.2亿;后来由于业绩下滑,决定终止分拆上市。此外,冠城大通拆分大通新材。大通新材申请后,上市公司业绩下滑,随后申请被撤回。

2

规模分离

A-净利润率-区间分布

以上数据摘自上市公司公布的分拆方案或其修订稿。

2019年12月至2021年12月,已披露分拆计划的63单A-A案例中,该口径下拟分拆子公司净利润中位数为8.6%。占红线近50%的汉祖激光拆分汉祖数控(44.5%),2021年12月注册生效,占比降至41.4%。此外,中天海缆在IPO申报后主动撤回。根据上市公司在IPO申报时披露的半年报,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为2亿元,而中天海缆的中期净利润已达5.4亿元。

A-净资产比例-区间分布

以上数据摘自上市公司公布的分拆方案或其修订稿。

2019年12月至2021年12月,已披露分拆计划的63单A-A案例中,拟分拆子公司净资产中位数占比为4.7%。1家公司,占红线近30%,为科伦药业(27.8%)分拆宁川生物,2021年12月底处于交易所询价阶段。

不准进口商品单

下列业务和资产不属于被拆分子公司的主要业务和资产

以上数据摘自上市公司公布的分拆方案或其修订稿。

2019年12月至2021年12月,在已披露分拆方案的63单A-A案例中,上述4家公司在最近3个会计年度均有利用上市公司募集资金的行为。在这种情况下,一般发行人介绍资金的具体使用方向和用途,强调募集资金使用涉及的资产和业务不是拟拆分子公司目前的主营业务资产,不构成拟上市公司的主营业务和资产,使用比例不超过子公司净资产的10%。

持股比例限制

所有涉及的上市公司和拟拆分的子公司都符合这个条件。

法律合规性要求

2019年12月至2021年12月,已披露拆分方案的63单A拆分案例中,除延安必康拆分九九九科技因法律合规事宜在申报前终止外,其他拟拆分的上市公司及子公司均符合该条件。

独立性要求

所有涉及的上市公司和拟拆分的子公司都符合这个条件。

附带利益政策的比较

1.a股分拆与a股分拆到香港或海外上市的政策比较

2022年1月,中国证监会发布《上市公司分拆规则(试行)》(简称《分拆规则》),统一了上市公司分拆上市和分拆到香港或境外上市的监管要求。

2.a股分拆与港股分拆回A的政策比较。

注意事项:

[1]如果这三年不是连续三年叶

利╱亏损是受到市况大幅逆转所影响。

【2】该指标不包括在拟分拆子公司的权益,并扣除母公司日常业务以外的业务所产生的收入或亏损。

A股上市公司分拆上A的流程及

时间表(示意)

✥注释:

【1】上市公司各流程时间是基于2019年12月至2021年6月底已公告分拆意向的A拆A案例,其于2021年11月底的状态统计得出,不同项目时间进程有差异,上述时间仅为示意。

【2】子公司上市时间是基于2021年1月至11月各板块通过注册/发审会的案例统计得出,不同项目时间进程有差异,上述时间仅为示意。

市场提示

分拆规则对上市公司的规模,分拆后剩余业务的规模,各方持股比例等均有明确的要求,同时对分拆部分的业务和行业进行了明确的限制,上市公司在发布分拆预案或预案修订稿时需同步说明是否符合分拆条件,并持续关注。实操中有的上市公司因后续业绩波动导致不再符合分拆条件而终止或撤回分拆上市申请。

下期我们为大家聚焦A股分拆上市过程中监管机构关注的问题及应对方式,以便大家有针对性地提早准备。

往期回顾

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