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这次见面后 终于反弹了

开隆理财网2022-04-28 10:02

来源:帅_投资人,一个帅投资人

作者:很帅的狐狸

大家好,我是一只帅气的狐狸。

今天终于反弹了。

我想利用这个机会向你解释一下。

昨天的一个

重大会议

昨天(26日),他主持召开中央财经委员会第十一次会议。

这次会议相当重要,阵容特别强大。

会议强调“统筹发展和安全”,“引导市场预期,明确政策导向和原则,稳定市场信心”,重点是“全面加强基础设施建设”。

所以今天市场终于稳定下来了,基建板块涨的特别好~

截图/新浪财经

那么问题来了,——

这个会议很重要吗?

会上将强调哪些议题?

基建板块还有机会吗?后续能否出现新能源的强势走势?

在整体发展和安全的要求下,具体哪些基建领域有机会?

2018年,中央财经领导小组对这个委员会进行了改革。

目前定位为政治局领导经济工作的议事协调机构,是中国经济的核心领导和决策部门。

这次会议还提到,“党的十九大以来,中央财经委员会深入研究了一批带有根本性、长远性的重大问题,发挥了战略指导作用。」

顺便提一下,去年八月的第十次会议强调了“共同富裕”。

此外,当时还提出要“在处理其他领域风险的过程中,防范二次金融风险”。当时我就提出,房地产后续监管短期内可能会放松。

果然,一波“稳增长”逻辑随之而来,给我们带来了一波政策回调。

截图/房地产ETF via雪球

这次会议主要提到两件事:一是“全面加强基础设施建设”;二是研究十九大后财经委员会会议决议的落实情况,把更多篇幅用于基础设施建设。

会议一开始就强调“基础设施是经济社会发展的重要支撑,要统筹兼顾发展和安全”,还强调“必须认识到我国基础设施不适应国家发展和安全的需要”。

实际上,《2006年中国国防白皮书》年就首次提到了“统筹发展与安全”这个词。之后领导人多次讨论这个话题,2020年又挪到了十四五规划,所以还是挺重要的。

根据“十四五”规划,有这么一句话——主要和基建有关。

“维护水利、电力、供水、油气、交通、通信、网络、金融等重要基础设施的安全”

最近网上不是有新闻吗?

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而这背后的基础,是俄罗斯士兵过往在社交网络上发布过的信息。

再进一步讲,就是因为俄罗斯在网络这一基础设施上的安全保障没做足。

中国倒是很早就考虑过这个问题,所以早在2018年,中国就要求苹果公司把iCloud数据转由云上贵州公司运营。

法律层面上,中国也在2021年通过了《数据安全法》。

不过,我们在基建安全上还有进一步加强的空间。

比如目前我们有不少关键领域的操作系统、 应用,还是过度依赖海外技术了。

平时我们感受不到有啥问题,不过等真的出事那可就晚了……

比如2021年1月份,因为美国Adobe公司的Flash组件停用,导致沈阳铁路局下属的大连车务段系统瘫痪超过20小时……

还有就是金融领域的基建,中国金融体系的基础设施过往特别依赖IOE(IBM小型机、Oracle数据库、EMC存储设备)。

有些朋友可能听过2014年阿里发起的「去IOE运动」,当时是因为2013年美国发生了斯诺登的「棱镜门」事件(美国的电子监听计划),微软、雅虎、谷歌、苹果等公司均牵涉在内。

所以监管在2014年出了个39号文《关于应用安全可控信息技术加强银行业网络安全和信息化建设的指导意见》,里头提到——

「到2019年,掌握银行业信息化的核心知识和关键技术……安全可控信息技术在银行业总体达到75%左右的使用率」

当然,这时候提及全面加强基建,除了安全的考量,也有托底经济的考量。

会上也提到——

「全面加强基础设施建设,对保障国家安全,畅通国内大循环、促进国内国际双循环,扩大内需,推动高质量发展,都具有重大意义。」

我们在分析一季度 经济数据 和 金融数据 时提到,3月份财政开始发力基建。

那么下一个问题是,落到这个会议文件上——

回答这个问题前,我们先来搞清楚「基建」指的是啥。

我和几个朋友聊了聊,发现不少人对基建的认知,大多还是停留在「铁公机」(铁路/公路/机场)层面。

这次会议也罗列了五大基础设施,算是给了我们一个投资研究方向——

因为众所周知的原因,国家安全方面没有过多的表述。

不过我们可以参考「十四五」规划里的相关表述——

「坚定维护国家政权安全、制度安全、意识形态安全,全面加强网络安全保障体系和能力建设」

为了要确保政策落地,会议也提到要强化基础设施建设支撑保障。

具体提到了五个要求——

立足长远指的是,基建要跟其他长期规划结合,所以会议也提到要建立各领域各地区的协调机制。

适度超前很好理解,毕竟建设需要时间,不过也提到「适度」,是为了防止有些地方为了短期拉GDP过度基建。

科学规划和注重效益就不多解释了。

稍微提一嘴,效益指的不单单指基础设施可以创造出来的利润(比如过路费过桥费电费),还包括这些基础设施对整个经济的赋能。

多轮驱动倒是想重点提一下的,它指的是可以用的钱都尽量用上。

会议提到——

「要适应基础设施建设融资需求,拓宽长期资金筹措渠道,加大财政投入,更好集中保障国家重大基础设施建设的资金需求。要推动政府和社会资本合作模式规范发展、阳光运行,引导社会资本参与市政设施投资运营。」

所以我们不妨大胆设想一下——

接下来,监管很可能会拓展政府的融资方式。

可能会类似当年设立 PSL工具 (当年用来推动棚改货币化的货币工具)那样,通过央行+政策性银行的方式,为政府提供基建资金。

(感兴趣的话可以在公号回复「棚改货币化」查看逻辑,我瞄了眼我当时的预测真的好靠谱)

另一方面,在加大财政投入的同时,也会引导社会资本参与基建的投资运营。

部分基建项目可能会通过PPP模式(Public-Private Partnership,即政府和社会资本合作)来落地。

除了基建这个大话题,会议末尾一段提到——

「各地区各部门要准确领会中央财经委员会决策部署精神,主动担责、积极作为,共同推动决策部署落实落好。要加强评估督导,搞好综合平衡,有问题及时纠偏。要增强贯彻落实的有效性,以实践结果评价各方面贯彻落实成效。要引导好市场预期,讲清楚政策导向和原则,稳定市场信心。要加强督促检查,开展跟踪问效,不断提高贯彻落实的成效。」

这段话反过来也说明了,目前有些地方或部门没有准确get到中央的意思,出现了问题却没有及时纠偏,更没有引导好市场预期,导致资本市场信心崩溃。

所以我觉得倒也不用过度悲观——

就像我 前天 说的,后续该会有不少纠偏政策。

现在的低点反而是机会。

顺带推个硬广,我们推出了《投资必懂的政策分析方法论》课程。

最后照例总结一下——

「很帅的投资客」的所有内容皆仅以传递知识与金融教育为目的,不构成任何投资建议。一切请以最新文章为准。

⚠️ 风险提示:监管举措低于预期;新冠疫情反复;美联储加快缩表。

图文/狐狸

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主创/ 肖璟,@狐狸君raphael,曾供职于麦肯锡金融机构组,也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者,著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。

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