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“一超多强”格局确立:伊利成为亚洲唯一净利润率57个基点的乳企!

开隆理财网2022-04-28 09:59

在期待已久的电话会议上,伊利股份披露了2021年的年度报告。其营收和利润保持两位数增长,利润增速远超同期,显示出更强的抗“疫”能力。有投资人在贴吧里直言:“快爆了!”。

数据显示,2021年,伊利股份实现营业总收入1105.95亿元,同比增长14.15%;净利润87.32亿元,同比增长约23%,大幅超出此前机构预期。

值得注意的是,伊利不仅成为亚洲唯一一家突破千亿元的乳企,而且绝对营收增长超过137亿元,拉大了与行业第二名224亿元的差距,绝对领先地位持续扩大。这意味着中国乳业彻底告别了“双寡头”竞争格局,“一超多强”的市场格局反而正式确立。

同时,2021年,伊利股份净利润率增长57个基点至7.87%,行业绝对领先地位稳固,高质量增长势头愈发显著。

业内人士对《五谷财经》表示,未来中国乳业需求旺盛,发展空间巨大,伊利股份产品创新和结构改善的趋势不会改变。而且国内乳业“一超多强”的竞争格局有望持续并进一步巩固,伊利股份将持续受益于乳业升级、格局优化和集中度提升,从而实现更大的业务规模和更高的业绩目标。

全品类市场份额再次提升,金陵皇冠营收突破100亿。

近年来,随着消费者健康意识的提高,城乡居民对乳制品的需求不断增加。尤其是喝牛奶习惯的培养和市场渗透率的提高,进一步推动了乳品市场规模的发展。

在此基础上,奶酪和奶油产品的市场规模也保持了良好的增长势头,为乳制品行业的发展注入了新的动能。与此同时,消费持续升级,消费者对专业乳制品功能和品质的需求日益增加,有机、A2、健康乳制品受到青睐,从而为乳制品行业创造了更多细分市场。

因此,伊利股份充分把握市场机遇,在创新和国际化业务的驱动下,继续保持良好的发展势头,整体业绩位居中国乳业第一、亚洲乳业第一、全球乳业前五。

2021年,伊利乳业多品类产品全面“开放”,加速成长。通过产品、品类、渠道的多维度优化,再次提升了全品类的市场份额,液态奶的基础更加稳固,奶粉、奶酪业务增长强劲;冷饮业务27连冠。

报告期内,尼尔森零点研究数据显示,伊利股份液态奶零售额市场份额同比增长0.4个百分点,继续保持市场领先地位;婴幼儿配方乳粉零售额市场份额同比增长1.4个百分点,稳居市场第一,至今市场份额稳居市场第二;成人配方乳粉零售额市场份额同比增长2.2个百分点。报告期末市场份额居市场首位,保持绝对领先地位;奶酪零售额市场份额同比增长6.3个百分点,市场份额快速增长;冷饮市场占有率保持市场第一,继续领跑行业。

“伊利股份作为行业的绝对龙头,通过控制主要消费群体所在的现代和传统渠道,在乳业各个细分品类抢夺市场份额,获取超额收益。”信达证券在研报中表示,从业绩来看,伊利股份骄人的业绩决定了其长期持续碾压主要指数,背后是

分品类来看,作为伊利股份“基础菜”的液态奶业务营业收入为849.11亿元,同比增长11.54%,位居市场第一。伊利纯牛奶、金典纯牛奶、安慕希常温酸奶系列产品的年销售规模均超过200亿元,成为乳制品乃至食品领域的超级巨星,超13亿消费者信赖的“民族品牌”。伊利的冷饮业务也打造出了乔乐滋、珍喜、诺必喜等王牌产品。2021年实现营业收入71.61亿元,同比增长16.28%,连续27年居细分品类领先地位。

此外,在“史上最严”新国标出台和奶粉行业两次注册的一年,伊利股份凭借对行业趋势的敏锐洞察和多年的技术积累,推动奶粉业务实现逆势增长。

2021年,伊利奶粉及乳制品业务实现营业收入162.09亿元,同比增长25.80%,上升势头明显。其中,婴幼儿配方奶粉品牌金陵皇冠年销售收入突破100亿。尼尔森零点研究数据显示,公司婴幼儿配方奶粉零售额市场份额同比增长1.4个百分点,位居市场第一。

同时,随着人口老龄化趋势和健康管理意识的增强,成人奶粉成为新的增长点。

尼尔森零研数据显示,伊利股份的成人配方奶粉零售额市占份额同比提高了2.2个百分点,报告期末市占份额位居市场第一,保持绝对领先地位。

而为了加速奶酪业务发展,伊利股份成立伊家好奶酪公司,通过公司化模式,激活业务增长动能。2021年,伊利股份奶酪业务在常温、低温、2B和2C的全面布局下,取得了超过150%的收入增长,市占率大幅提升了6.3个百分点。

从渠道结构角度来看,在传统渠道优势的基础上,伊利股份一方面挖掘地、县级市场潜力,在渠道下沉中挖掘新增长空间;另一方面则发力电商及社群营销、O2O到家等新零售模式,进一步释放乳制品需求。

对此,西南证券在研报中表示,产品结构升级仍是伊利股份发展的主旋律,且加速布局不同细分品类,为其业绩增长提供更多新的引擎。“伊利股份的渠道不断精耕下沉,产品已渗透至乡镇、农村市场,渗透率持续增长;随着线下空白网点填补、消费者复购率提升、线上、新零售渠道快速发展,未来销量有望大幅增加。”

经营韧性再次得到验证,估值有望进一步提升

上市26年来,伊利股份业绩保持长期稳健增长趋势,给投资者带来了丰厚的投资回报,而进入后千亿时代,伊利股份的稳健增长势头仍未改变。

数据显示,2022年第一季度,伊利股份的营业总收入达到310.47亿元,同比增13.47%;净利润约为35.08亿元,同比提升24.08%,营收、净利均在高基数上录得双位数增长。

对此,伊利股份董事长潘刚表示:“在当前疫情反复的形势下,伊利股份将全力保障乳制品的有效供给。我们有信心在不确定环境下依然取得确定性增长。公司将在不断满足消费者健康需求的过程中,与合作伙伴携手共赢,以稳健发展回馈员工和投资者。此外,作为中国食品行业拥有首个零碳工厂、首款零碳牛奶和第一家发布双碳目标及路线图的企业,伊利股份将在2050年前实现全产业链碳中和。我们将在推动商业价值与社会价值融合发展中,最终实现‘全面价值领先’的目标。”

常言道:“危和机总是同生并存的,克服了危即是机。”,伊利股份抓住疫情下消费者的健康营养诉求,对“臻浓”系列纯牛奶进行产品线升级,满足了消费者浓郁口感的体验,该品类年度销售收入较上年同期增长近六成。

同时,伊利股份通过“舒化”高端功能系列产品,持续夯实无乳糖、好吸收的品牌利益点,进一步拓展了细分业务赛道,年度销售收入较上年同期增长近三成。

另外,伊利股份聚焦专业化乳品的创新开发,依托国内、新西兰双核心奶源基地,搭建“伊利 Pro”平台,为烘焙、餐饮、饮品行业的专业级客户提供高品质、全方位产品解决方案的乳品和服务,促进奶酪、乳脂业务快速发展。

作为国内同时服务夏季奥运和冬季奥运的“双奥企业”,伊利股份在服务奥运的 17 年中,持续打造“奥运品质”的产品与服务,不断满足并引领消费者的品质升级体验,“伊利即品质”得到了社会的高度认可。

据悉,2021年,伊利股份围绕品质生活场景,上市了“金典”“安慕希”“舒化奶”“畅轻”“甄稀”“须尽欢”等高端系列子品牌的新品,其中“安慕希”旗下的 AMX 无糖产品,满足了不同消费者的健康需求,成为常温酸奶领域里的明星产品,备受消费者青睐;“金典有机纯牛奶”与“金典低温鲜奶”以有机认证和 GAP 一级认证牧场的优质奶源,为消费者打造了品质好奶;“畅轻”低温酸奶的市场占有率位居市场细分品类第一。

伊利股份还成功克服了国外疫情影响,努力开拓全球市场,加快海外生产基地建设步伐,推动国际化进程,主要产品已覆盖到五大洲、60多个国家和地区,海外业务收入比上年同期增长8%。

对此,分析人士指出,在充满不确定性的当下,乳业是少数仍在持续增长的行业,伊利股份更是拥有确定性和增长性特质的稀缺标的;在多点反复的新冠疫情等复杂环境下,伊利股份全产业链的资源整合能力、风险应对能力等核心竞争力和经营韧性再次得到验证。

数据显示,伊利股份2021年归母净利创出历史新高,且2022年再次实现开门红,向资本市场展现出了价值股成长性特质,这种净利端提速的表现,对应其27.74倍的滚动市盈率估值水平,形成明显的价值洼地信号。

正如华创证券在研报中所言,国内乳业需求逆势坚挺,而进入后千亿阶段的伊利股份,盈利持续提升的基础更加扎实、强劲,估值有望进一步提升,当下大众品首推标的,维持“强烈推荐”评级。返回开隆理财网,查看更多

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