本文作者:开隆理财网

刚刚跌了10%!50亿白马怎么了?连续两个季度亏损 中国女首富亏了900亿!10家以上机构深度植入60%

开隆理财网2022-04-25 10:03

中国基金报记者沈南

曾经由中国女首富周群飞执掌的兰斯科技,已经成为2021年以来表现最差的股票之一。16个月内跌了74%,市值缩水1500亿,女首富身家缩水900多亿。2021年初通过定增进入的14家机构,现在看都是在绝对高位买入,深套150亿资金。包括朱雀在内的很多机构都选择割肉出局。

其实这种下滑基本是和业绩下滑同步的!

4月23日,公司发布了2021年年报和2022年一季报。2021年全年业绩下降57%,扣非后净利润下降72%,其中第四季度亏损超过12亿元,今年第一季度亏损仍在继续,再次亏损超过40亿元。不知何故,该公司还首次披露,最大客户是苹果公司,后者2021年的销售贡献高达66%,金额超过300亿元。在年报中,公司自己也意识到了客户过于集中的风险。

4月25日,兰斯科技股价暴跌,跌幅超过10%。

而销售和管理费用增长了70%。

分红金额下降了70%

兰斯科技2021年年报显示,公司实现营业收入452.68亿元,同比增长22.55%,归属于上市公司股东的净利润20.7亿元,同比下降57.72%。

为什么营收有一定的增速但净利润却大幅下滑?拆解来看,主要是经营成本和各项费用的高增长,增速远高于营业收入的增速。

运营成本方面,原材料和人工成本分别占60%和20%以上。前者绝对金额高达222亿元,同比增长38%,后者绝对金额为84亿元,同比增长39%。两个成本部分的增长率几乎是收入的两倍。

费用方面,管理费用一年近40亿,是绝对最大的,增长率71.58%,是营业收入增长率的3倍多;销售费用也达到6.44亿元,同比增长75%,同样是营收增速的3倍以上。此外,R & ampd费用达到21.33亿元,同比增长48%。仅财务费用就下降了36%,但5.12亿的绝对金额并不算高。

从季度经营情况来看,从去年第四季度开始,兰斯科技在营业收入没有明显恶化的情况下大幅亏损,净利润亏损12.26亿元,扣非净利润亏损14亿元,而此前三个季度基本保持每季度10亿元左右的净利润。

这种亏损势头被带到了2022年。今年一季报显示,兰斯科技当季实现营业收入93.34亿元,同比下降22.15%;净利润为4.11亿元,去年同期为盈利12亿元。

无业绩分红也大幅下降,于是前年的“10派3.5元”变成了“10派1元”,降幅高达72%。

66%的销售额依赖于苹果。

“砍单”传闻屡屡影响股价。

在2021年的年报中,不知何故兰斯科技很少明确披露最大客户是苹果。但自2015年上市以来,年报基本都是使用“第一”的模糊表述。虽然市场知道是苹果,但公司终究没有发现。

具体来看,2021年来自苹果的销售额达到301亿元,占比66.49%。也就是说三分之二的收入来自一家公司,客户高度集中的风险不是一般的大。

回顾2018年至2020年,第一大客户(苹果)的销售额占比分别为46.97%、43.07%和54.97%。其中,2020年对苹果的销售额超过200亿元,占比大幅提升12个百分点。一年后,它立即超过了300亿元,其贡献增加了11%

公司自身也意识到客户过度集中的风险,称“公司主要客户为全球消费电子和新能源汽车的知名高端终端品牌,客户集中度较高”。“如果全球消费电子和新能源汽车产业发展同时发生较大变化,将对公司经营业绩产生一定影响。”

公司表示,将继续深化与现有客户的合作,积极开拓新市场、新客户和新产品,优化客户和产品结构。

股价是16个月

跌去74%

知名机构割肉出局

公司的业绩不佳或许市场早有预期,从2021年年初以来其股价就处于持续下降通道中,从高点41.05元(前复权价)算起,至4月22日收盘的10.8元,16个月时间股价跌幅高达74%。

这样的跌法让公司超2000亿的市值仅剩下537亿,蒸发超1500亿。白手起家、控制约63%股权的周群飞身家则缩水约940亿,仅剩下300多亿,早已没了2015年蓝思科技上市时勇夺中国女首富宝座的风光。

不过,“女首富”拿得都是原始股,身家变动也只是纸面数字,更受伤的实打实真金白银高位接盘的散户和机构。

机构来看,2021年1月蓝思科技完成一轮定向增发,发行约5.89亿元,定增价格25.44元/股,募资150亿元。事后来看定增无疑发在了一个高位,但当时却遭到一众知名机构的捧场,中国国有企业结构调整基金、中金公司、新加坡政府投资有限公司、诺德基金认购金额都在10亿以上,“私转公”的知名机构朱雀也拿了9.99亿元。招商证券和易方达基金也分别获配5亿元和4亿元。

从去年三季度开始,这些定增股陆续解禁,而刚获解禁部分机构已经无奈选择割肉出局,如朱雀基金和新加坡政府投资公司都在持续减持,而大部分机构尤其投入金额较大的公司选择继续坚守。除了这些定增进入的机构,在二级市场买入的QFII“挪威中央银行”和北向资金“香港中央结算”也选择大手笔减持。

为了表示信心公司方面也象征性地进行了一些回购。截至3月底累计回购股份数量1592.6万股,占公司总股本的0.3202%,最高成交价为20.50元/股,最低成交价为11.79元/股,支付金额只有区区2.4亿元(不含交易费用)。目前这些资金也处于套牢状态。

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