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科技新活力|比亚迪业绩预增后的增长“新引擎”是什么?

开隆理财网2022-04-21 09:58

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比亚迪(002594。SZ)发布2022年一季度业绩预告,业绩预增:公告称,今年一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长174%-300%。

对于业绩变化的原因,该公司表示:

2022年第一季度,尽管受到一些不利影响,但新能源汽车行业仍保持了快速增长。集团新能源汽车销量创历史新高,市场份额持续上升,实现同比快速增长,带动利润大幅提升,一定程度上抵消了上游原材料价格上涨带来的利润压力。至于手机和组装业务,由于行业需求疲软,产能利用率低,该业务板块利润承压。

关于增加销量对冲原材料上涨,华西证券研报评论道:

公司的销售量持续增长。2022年一季度,新能源乘用车累计销量达28.4万辆,同比增长433.4%,环比增长8.3%。主力车型为秦加DM-i和宋加DM-i,销量分别为4.7万辆和5.8万辆,同比增长14.85%和3.985%;高价值车型唐DM-i和韩销量分别为2.8万辆和3.4万辆,同比占比657.3%和25.4%。该机构判断,销量的快速增长显著降低了自行车的折旧和摊销,从而有效对冲了成本上升的压力。

对于过去一个月的产销情况,笔者查询了比亚迪公布的3月份产销报告:3月份新能源汽车产量106658辆,累计同比416.96%,3月份新能源汽车销量104878辆,累计同比422.97%。

这个销量意味着什么?

比亚迪(2022年3月)成为国内月销量“10万”的新能源乘用车第一品牌。

在发布2022年3月汽车产销数据时,比亚迪同时出了一个大招:

比亚迪宣布,根据战略发展需要,自2022年3月起停止燃油车整车生产。未来,在汽车领域,公司将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。同时,将继续燃油车零部件的生产和供应,继续现有燃油车客户的服务和售后保障。

公司声明:我公司始终致力于打造低碳环保的新能源汽车,用科技打造可持续发展的绿色明天。

事实上,早在2021年底在苏格兰举行的联合国气候变化大会上,比亚迪就与沃尔沃、通用、福特、路虎、奔驰、捷豹等七家车企共同签署了2040年停止销售燃油车的协议。离2040年快二十年了。没想到比亚迪这么快就停售了。

请参考我的优秀同事毛婷《迈向“全绿”!比亚迪何以“破釜沉舟”?》关于比亚迪停产燃油车的文章。

从产销情况分析,比亚迪这几年确实在新能源汽车上发力较多(见上图,绿柱比例在增加)。

回到性能。对于比亚迪的一季报,上海证券评论称:

依托e3.0和DM-i技术,公司加速车型迭代,销量处于高速增长期。2022年的年销量有望突破150万辆。受原材料价格上涨影响,公司短期盈利能力承压。我们预计,随着汽车销量的扩大和原材料价格回归正常,盈利拐点有望到来。2022年前两个月,公司两次上调自行车价格,整车利润有望继续改善。同时,公司依托电池技术的深厚积累,加快电池产能建设。未来有望实现动力电池和储能电池的大规模外供。

自去年以来,汽车零部件

公司零配件市场化布局持续,外供增量空间可能逐步打开:1)动力电池方面,公司持有一汽、福特等可观的外供订单,持续推进产能建设。2021年下半年,先后在安徽武威、江苏盐城、山东济南、浙江绍兴注册了四家动力电池子公司;2)比亚迪半导体上市进程稳步推进,将充分利用国内资本市场,发展成为高效、智能、集成的新型半导体供应商;3)纯电动平台e3.0,伴随着新车销售的优异表现,不断证明其方案优势和可靠性,未来可能会为外供节省机会。

但目前上游原材料的涨价很难被忽视。比如上游磷酸亚铁锂价格最近涨到15万元/吨,原材料价格大幅上涨,成为新能源汽车零部件中游最大的困境。下图为磷酸亚铁锂(动态)华东市场市场价格(截至4月18日)。可见从去年到今年涨的太快了。

对于汽车零部件板块,民生证券指出

,十年轮回,智能电动车渗透率快速提升并正在开启行业新一轮朱格拉周期。电动化的前半场造就了宁德时代等一批全球龙头公司;智能化的后半场有望在未来10年造就新一批全球汽车零部件龙头企业。汽车零部件板块为未来10年产能周期主要的投资方向。

比亚迪在近日密集接受机构调研,下图为公告的机构调研会议纪要。

机构对于汉车型、DM-i超级混动、技术优势等热点问题与比亚迪管理层进行了交流。对于公司在汽车智能化算法方面的布局,公司表示:

2021年12月24日,公司与Momenta在深圳举行合资公司揭牌仪式,官宣成立“深圳市迪派智行科技有限公司”。为双方长期在智能驾驶领域,携手融合发展高等级智能驾驶技术正式拉开序幕。“迪派智行”将依托比亚迪深厚的智能化技术积淀和深度的垂直整合能力,以及Momenta智能驾驶方面多年的技术积累,攻克相关技术难点,致力于打造面向未来的高等级智能驾驶解决方案。作为新能源汽车和智能网联行业的引领者,比亚迪将携手Momenta通过技术创新,满足消费者对美好出行的向往。

在汽车智能化的布局上,比亚迪在3月底曾有大动作。据多家媒体报道,3月23日,比亚迪宣布与人工智能计算制造商英伟达(NVIDIA)在智能驾驶技术方面达成合作。从2023年上半年起,比亚迪将在其部分新能源汽车上搭载英伟达DRIVE Hyperion平台,实现车辆智能驾驶和智能泊车。

据悉,比亚迪汽车将搭载的英伟达DRIVE Orin是全球性能最高的车规级芯片,是下一代汽车人工智能的“大脑”。DRIVE Orin芯片算力可达254TOPS,每秒可计算254万亿次,具备高速外围接口和高内存带宽(205GB/秒),可无缝处理来自多个传感器配置的数据,以实现安全可靠的智能驾驶。英伟达DRIVE Orin芯片符合ISO 26262 ASIL-D等系统化安全标准,保证智能驾驶的安全性和先进性。

英伟达汽车业务副总裁Rishi Dhall表示:“汽车行业转型的驱动力包括电动化以及由软件定义技术赋予设备的自主性。在人工智能技术和英伟达DRIVE平台的赋能下,比亚迪提供的电动汽车将由软件定义,在保证安全可靠的同时,也能随着时代的推进而不断革新。”

安信证券曾在今年1月研报中表示,“智能化”将成为2022年A股首选产业赛道方向,对智能化产业赛道可进行“一体两翼”布局,即智能汽车产业链为主体,智能制造装备(智能电网产业链、军工产业链、AR/VR、智能数控、工业机器人)和数字经济(网络安全、数字孪生、工业互联网)为两翼。

该机构表示:对A股而言,“智能化”是本轮以“宁组合”为代表的高景气高估值赛道分化后孕育出的下一轮配置方向。

而对于比亚迪而言,能否在智能化技术上持续的攻克难关、勇攀高峰,或决定了其新能源、低碳战略的发展走向。

在2021年度业绩会上,有投资者提问王传福,“比亚迪的自动驾驶何时能追上或者超越特斯拉?”

王传福回应,“公司将持续加大汽车智能化的开拓力度,从感知、决策、执行三方面,积极探索与国际间不同专业领域伙伴进行合作”。

可以预见的是,比亚迪要加速智能化了。

作者:许螣垚

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