本文作者:开隆理财网

统一市场来了!这个行业将迎来发展契机

开隆理财网2022-04-20 10:02

近日,《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》(以下简称《意见》)正式发布。这份文件的重要性不言而喻,在央视新闻上足足报道了2分多钟。市场普遍认为,“全国统一市场”将重塑中国经济发展模式,对很多行业也是一个重磅利好,值得我们深入研究。

此时,用意何在?

“统一市场”其实并不是一个新概念。早在2013年,十八届三中全会就提出“建设统一开放竞争的市场体系”;2015年8月,全国例会上明确了“统一大市场”的提法,沿用至今。现在《意见》的发布,再次将“统一市场”放在了极其重要的位置。

那么,这次提出“统一大市场”的目的是什么呢?

一方面,改革开放以来,我国经济社会实现了快速发展,资本、技术、数据等要素市场规模迅速扩大。目前,市场规模已居世界前列,但“大而不强”问题依然突出,如市场基本制度规则和监管缺乏统一,部分市场分割,影响国内要素资源有序流动和配置效率;另一方面,目前,全球经济仍受到新冠肺炎疫情的困扰。同时,国际形势变幻莫测,外部不确定性和风险依然存在。在应对外部环境的同时,要进一步“修炼内功”,以改革创新推动经济发展,破除制约经济顺畅流通的各种障碍,激发新的市场活力。

正因为如此,《意见》的推出是及时的。本质上是打破垄断和地方保护等壁垒,限制不正当的市场竞争和市场干预,通过打破各种壁垒和自我小流通来促进“国内大流通”,从而进一步畅通国内产业链和供应链,在全国范围内形成更高层次、更良性的供求动态平衡,进而使各类市场要素更高效地运行,对国民经济来说是更高质量的。

据《意见》,在建设全国统一市场的四项工作原则中,提出立足内需,畅通流通,使生产、流通、流通、消费各个环节更加顺畅,提高市场运行效率;在五大目标中,提到了促进国内市场高效畅通,进一步降低市场交易成本,即促进现代流通体系建设,降低全社会流通成本。

具体来说,要以“站起来”为重点,以制度建设为重点,明确阶段性目标任务,加强公平竞争市场规则建设,压茬推进统一市场建设;另一方面,要抓“破”,坚持问题导向,以市场垄断和不正当竞争为重点,针对地方保护、地区壁垒等顽疾,加快清理妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法,彻底拆除有形无形的“篱笆”和“围墙”,让各种封闭的小市场和自我循环无处藏身。

在上述定调下,很多工业领域将迎来发展机遇,首当其冲的就是交通运输。

交通运输业面临的问题和机遇

经过多年的发展,中国已经建立了庞大的交通基础设施网络。官方数据显示,中国综合交通运输网络总里程已超过600万公里,“十纵十横”综合交通运输通道基本贯通。高速铁路运营里程翻了一番,百万人口以上城市覆盖率超过95%。通往20万人口以上城市的高速公路覆盖率达98%以上,民用运输机场覆盖约92%的地级市。超大城市轨道交通加速成网。不仅如此,中国所有具备条件的村镇都通了硬化路和公交车,快递网点基本覆盖所有村庄

在硬件方面,铁路、港口、机场、公路等各种运输方式的基础设施的互联互通,尤其是枢纽和货场,还存在很大的不足。软件方面,不同运输方式在文档管理、标准规则等方面不统一。客货运输数字信息互联共享较差。以物流为例,物流具有跨省运输的天然属性。但由于各地标准不同,操作效率大打折扣。这次疫情在一定程度上暴露了行业的弊端。

二是区域发展不平衡,运输质量和效率较差。

目前,我国交通运输网络布局仍不合理、不完善,跨区域、跨境通道互联互通不足,中西部和贫困地区交通运输短板明显;立体交通枢纽建设滞后,信息流互动不畅,交通联系度差,导致整体运输效率和质量水平较低。

三是运输结构不够合理,行业能耗和污染压力大。

数据显示,2021年,我国客货运输仍以公路运输为主,分别占运输总规模的65%和75%左右。铁路和水运所占比重较低,各种运输方式的比较优势和组合效率没有得到充分发挥;此外,能源资源消耗和环境污染的压力很大。超过80%的碳氢化合物、碳氧化物和超过90%的氮氧化物和颗粒粉尘是由货运贡献的。在“双碳”目标的驱动下,这种情况必须得到改善。

四是数字化程度低,交通安全形势严峻。

智能交通技术应用深度和广度有待拓展,一些关键核心产品和技术自主创新能力不强,基础设备设施国产化程度低;同时,全产业链供应链保障能力不足,应急能力和响应效率有待优化。

为了实现全国统一市场,现代化交通网络的建设必不可少,这是实现改革、保持稳定和增长、保障人民正常生活的基石。针对以上问题,本次《意见》给出了明确的布局方案和改进措施,具体涵盖三个方面:

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一是优化商贸流通基础设施布局,推动国家物流枢纽网络建设,完善国家综合立体交通网,推进多层次一体化综合交通枢纽建设,发展多式联运;

二是大力发展第三方物流,支持数字化第三方物流交付平台建设,促进全社会物流降本增效;

三是加强应急物流体系建设,提升灾害高风险区域交通运输设施、物流站点等设防水平和承灾能力,积极防范粮食、能源等重要产品供应短缺风险。可以预见的是,在政策的驱动和加持下,我国交通运输行业正在迎来全新的发展阶段,前景可期。

投资机会前瞻

随着“统一大市场”题材的不断发酵,资本市场上投资者的热情也水涨船高。在A股市场上,从来都不缺乏政策利好驱动下的巨大投资机会,此次自然也不会例外。我们认为,以下三大领域值得关注:

(一)上下游供应链

商品流通体系的建设并非仅有交通运输行业的参与就可以完成,交运只是其中的一环,在这个过程中需要数据互联互通、数据传输过程安全可控、基础设施建设完备、交运设备先进可用、能源资源供给充足、材料齐全供应等,催生对数字平台、网络硬件、新能源、新材料等需求的走旺,而在整条供应链中非银金融机构又可发挥自身资金优势为企业提供融资渠道和资金支持从而收获增长动力。

近期软件方面可关注打造物流货运服务平台、货运数字化平台建设、跨境电商、智慧供应链解决方案提供等的上市公司;硬件方面,新能源交通装备为未来发展趋势,货车电动化、氢燃料交运装备产业也将迎来机会;业务方面可关注开展国际物流、仓储业务的企业。

(二)低估值公司

低估值一直是市场重要的投资主题,而在政策驱动下,板块中的低估值公司有望继续获得资金的关注。

Wind数据显示,截至4月15日申万交通运输板块市盈率为13.08倍,处于近两年1.45%的分位值,近五年0.58%分位值,处于绝对的历史估值底部,预计后期会有较好的修复行情和回升走势。

据统计,板块中有55家公司市盈率低于板块整体市盈率,其中有部分企业具有良好的ROE增长率,估值较低,且大多数属于央企,具有可靠背书,叠加国企改革,目前国有属性的交运物流资产正在经历新一轮的存量整合与资产证券化,特别是涉及到仓储、机场、港口、铁路等基础设施行业,可持续关注有并购整合、资产盘活计划的上市公司。

(三)京津冀、长三角、粤港澳大湾区以及成渝地区双城经济圈、长江中游城市群等区域公司

《意见》中提到,“优先推进区域协作。结合区域重大战略、区域协调发展战略实施,鼓励京津冀、长三角、粤港澳大湾区以及成渝地区双城经济圈、长江中游城市群等区域,在维护全国统一大市场前提下,优先开展区域市场一体化建设工作,建立健全区域合作机制,积极总结并复制推广典型经验和做法”。

从地域上来说,东南沿海省份具备天然优势,同时经济更为发达,人口基数大,在资金、市场、地理等方面有条件和需求去大力发展交通运输,反哺经济实现发展。其中广东省和上海在公司数量上占据优势,分别占比18.75%和16.41%。

我们统计得知,京津冀、长三角、粤港澳大湾区以及成渝地区双城经济圈、长江中游城市群等区域共有上市公司86家,占比67%,其中国有企业53家,低估值企业34家,后续可关注此类企业同地方政府合作参投地方交运基础建设的机会,在基本面与技术面上,未来都有较大的发展潜力,可进行适当跟进。

【注:市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流,并不构成对任何人的投资建议。】

本文由“星图金融研究院”原创,作者为星图金融研究院见习研究员雒佑、研究员付一夫,封面图来自Pexels。返回开隆理财网,查看更多

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