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金融理论|三年来的第一次下跌!净利润下降了46% 银行的IT老大龙辉科技怎么了?

开隆理财网2022-04-18 10:01

图片:弓首线虫

记者|杨凯尔

记者|杨凯尔

长亮科技(300348。SZ),国内领先的金融IT公司,发布了2021年年报。公司实现营业收入15.72亿元,同比增长1.37%;归属于上市公司股东的净利润1.26亿元,同比下降46.73%。

从产品维度看,2021年,常亮科技数字金融业务解决方案销售合同金额稳步增长,同比增长约17%;大数据应用系统解决方案销售合同额增长26%以上。此外,基于产品和解决方案的技术服务合同销售额增长也超过200%。

龙明亮科技的业务订单额稳步增长,但净利润为何减少?

项目周期长

与大银行的磨合是净利润下滑的主要原因。

是龙明亮科技IT基础设施建设的实施者,国内银行领先的IT企业之一。受数字人民币的影响,原本不起眼的产业链一下子吸引了市场的目光。目前在国内市场与其竞争的公司有宇信科技(300674。SZ),提供征信管理系统,神州信息(000555。SZ),提供核心业务系统。

目前,龙明亮科技与总行、股份制商业银行、生态伙伴合作紧密,一年来有多个项目中标。在数字金融方向,2021年,公司中标福建海峡银行、甘肃农信社、重庆三峡银行、云南红塔银行等多个重量级客户核心系统项目。大数据应用方向,2021年公司中标中国银行、交通银行、邮政储蓄银行、工商银行、招商银行、兴业银行信用卡中心、光大银行、民生银行信用卡中心等项目。大客户数量同比增长92%,其中10家客户达到千万级。产品和解决方案方向,主要客户有邮储银行、中国银行、交通银行信用卡中心、招商银行、广发银行、平安银行、兴业银行等。

虽然在过去的一年中,龙明亮科技赢得了许多投标项目,但与大型金融机构和领先商业银行的合作也带来了一些弊端。比如在业务层面,项目验收周期长,审批流程长,所以短期内未能在公司营收中体现出成效。此外,龙明亮科技部分定制软件合同项目的实施周期在18个月以上,有的则在24个月以上。自2020年起,公司按照新收入准则中的时间点法(即终检法)确认合同收入,导致部分相关项目的投资损益未在当年反映。比如邮储、中行、交行等项目的大部分收入都无法在2021年确认。

这一点可以从隆亮科技的库存数据中找到。2021年末,公司存货金额为5.11亿元,较年初增长48.98%。软件企业的“存货”是指已与客户签订合同,投入成本已全部或部分完成的项目工作。由于整个项目尚未验收,按国内会计准则不能计入收入,相应价值暂计为“存货”。一旦客户验收完毕,拿到验收报告,这部分马上就变成收入了。公司存货金额显示,大量未入账收入是影响业绩的原因之一。

此外,大厂商纷纷参与金融科技的竞争,导致公司各方面成本大幅增加。其中,销售费用是最明显的一项。2021年,常亮科技销售费用达1.31亿元,较2020年增长37.08%,而去年经营活动产生的现金流量净额为3343.72万元,较2020年下降76.34%。长明科技表示,这两个共同的原因

在过去的五年中,龙辉科技的收入一直保持正增长。但受疫情影响,2020年以来,公司营收增速和归母净利润增速均出现断崖式下滑。

来源:风

来源:风

与龙明亮科技同属软件板块的神州信息,是其国内银行系统业务的最大竞争对手,所以双方的营收和利润表现差不多。不过,神州信息的放缓趋势比常亮科技要慢得多。

国内银行业信息产业的市场集中度不高,没有具有绝对竞争优势的龙头企业。未来,这两家企业将面临激烈的竞争。在技术储备上,龙明亮科技略胜神州信息。IDC数据显示,目前中国信息市场份额为4.1%,领先于龙辉科技的2.9%。对比两家公司银行的客户覆盖情况,我们可以看到,三家银行都覆盖了隆亮科技,而神州信息则少了一家中国农业发展银行。对于大型国有银行,神州信息覆盖的银行比龙明亮科技多;双方在股份制银行和城商行基本势均力敌。

应收账款数据上,神州信息19.13亿元,较2020年下降0.34。

亿元;长亮科技则较2020年增长了1.09亿元达到5.33亿元。若未来应收账款回款不及时,加之行业本身存在着项目周期收入确认时间久的问题,长亮科技有可能会面临现金流短缺进而影响偿债能力。

数据来源:WIND

数据来源:WIND

估值方面,当前神州信息PE(TTM)为28.87倍,长亮科技为64.01倍。相较于软件板块(882250.WI)58.91倍的平均市盈率而言,虽然两家企业当前市盈率均来到了历史低位,不过对比之下,长亮科技显然没有提供相同业务的神州信息具有估值优势。返回开隆理财网,查看更多

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