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【重点】瞄准硅!计划抛出200多亿 混改后 央股将焕发青春?

开隆理财网2022-04-11 10:05

4月7日,中环股份披露,公司及TCL科技与内蒙古自治区、呼和浩特市人民政府达成合作,在呼和浩特市投资建设中环工业城项目群,总投资约206亿元。

4月8日,中环股份低开高走,收盘上涨3.79%,至41.91元/股,总市值1354亿元。

双轨水龙头

资料显示,中环股份前身为成立于1969年的天津市第三半导体器件厂,主营半导体材料;然后1981年进入光伏领域,主攻单晶硅片;2004年完成股份制改造,2007年成功登陆深交所。沿着发展脉络,公司也从半导体领域慢慢延伸到光伏行业,形成了横跨两大赛道的龙头企业。

产品方面,公司主要产品包括半导体材料、半导体器件、半导体光伏材料、光伏电池及组件,以及高效光伏电站项目的开发和运营。

2019年,中环股份还将半导体12英寸拉晶技术应用于太阳能行业,推出210mm大尺寸光伏单晶硅片G12,为光伏行业未来降低光伏发电成本提供了平台。技术路线得到了业界的肯定。

截至目前,公司已成为光伏硅片龙头之一,在G12占据绝对市场份额。据悉,截至2020年底,公司单晶总产能为55GW,其中G12产能占比40%。

其次,公司在半导体区熔单晶硅片制造领域的综合实力达到了全国第一、世界第三的水平。其主要产品涵盖4-12英寸蚀刻片、抛光片、外延片等。

2020年年报财报数据显示,公司光伏新能源产业收入占比高达90%,是其收入主力。半导体行业收入紧随其后。

此次,公司在原有的产业布局上下足了功夫,将“触角”垂直延伸至硅材料领域,加强多晶硅这一上游原料的供应。

公告显示,内蒙古中部工业城项目群包括高纯多晶硅项目,总产能约12万吨;半导体单晶硅材料及配套项目;国家硅材料研发中心项目。

作为合作方,内蒙古自治区政府将以市场化并网项目的方式支持中环股份在当地建设光伏电站,还将为公司提供工业用电支持政策。

事实上,随着春潮光伏产业的快速发展,上游硅料供应紧张是众所周知的。受此影响,硅材料价格持续上涨。今年以来,国内多晶硅价格已经连续12周上涨。

当然,在产业链成本的传导下,硅片价格在一年内被中环提高了4倍。最近一次是4月初,公司将全面上调P型单晶硅片价格,不同规格硅片价格上调0.14-0.21元/片,幅度2.1%-2.5%。

可见,在“硅”为王的高增长时期,公司大举向产业链上游推进也就不难理解了。公司表示,本次合作将充分发挥公司半导体和光伏双产业链的协同优势,通过技术能力的拓展,在高纯多晶硅项目上开展产业链投资合作,有利于产业链战略的协同降本和共享发展,加强供应链的稳定性,巩固公司的产业竞争力。

其次,这也是一个很大的优势

众所周知,TCL科技是一家体制改革经验丰富的广东民营企业,主营业务在半导体光伏和半导体材料,与中环一脉相承。

随着新体制新机制的出现,混改后公司业绩突飞猛进。

从历年业绩来看,从2007年到2020年,公司营收规模一路攀升,从6.96亿营收到超过190.57亿,14年增长了26倍。但与2021年的营收表现相比,前几年的增速并不出彩。其次,2021年的利润也突破了40亿大关。

2021年度业绩快报显示,报告期内,公司实现营业总收入410.2亿元,同比增长115.3%,归属于净利润40.2亿元,同比增长269.1%,归属于扣非净利润38.6亿元,同比增长305.1%。

对于公司业绩的大幅增长,公司表示主要得益于半导体光伏和半导体材料两大行业产能的有效释放。

从单季度业绩来看,自2021年第二季度以来,公司已连续三个季度实现营收超百亿。但第四季度净利润有所下滑。反馈到产品毛利率,公司销售毛利率从第三季度开始。

行滑坡。

二级市场上,TCL入主也给市场打上一剂预防针,中环股份实现了市值破千亿元的梦想,2021年年内涨幅大超100%。然而,自公司股价站上历史高点56.24元/股以来,截至至今已累计震荡回调超2成。

后语:

作为半导体与光伏硅片赛道的双龙头,中环股份明显具有先发优势,叠加面板龙头TCL入主,公司在业务营收及股价表现上“风光不断”。

此次,在产业发展推动下,公司挺进上游硅料,从专业化到一体化的进程中,中环股份能脱颖而出吗?

作者|虹小豆

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