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讲座回顾|黄教授:数字货币 央行

开隆理财网2022-04-11 10:02

数字经济

为促进北京大学学生学习和了解“数字经济”相关知识,把握社会经济发展趋势,北京大学研究生会联合国家发展研究院研究生会、光华管理学院举办“数字经济”系列讲座,从不同角度带您走近“数字经济”。

介绍

3月22日,北京大学国家发展研究院黄教授与同学分享“央行数字货币”主题。现在,给大家一个讲座回顾,让更多的同学受益。

讲座回顾

黄教授指出,央行的数字货币本质上是央行推出的数字主权货币。根据国际清算银行的调查,到2020年,约86%的央行从事与央行数字货币(CBDC)相关的工作。中国在相关领域起步较早。2020年左右,央行发行的数字人民币(e-CNY)开始试点,目前已覆盖中国大部分地区。

为了让不同专业背景的学生和听众更好地了解当今数字货币的意义和影响,黄教授首先梳理了货币形态及其功能的演变历史,然后阐述了数字货币产生的时代和社会经济背景。最后,黄教授分析了数字货币在国内外的发展现状,央行,以及未来可能面临的机遇和挑战。

目录指南

1.从贝类到纸币:货币的历史演变。

2.数字货币的出现和兴起。

3.央行数字货币的现状与未来。

1.从贝类到纸币:货币的历史演变。

按照马克思的定义,货币是“普遍等价物的特殊商品”。一般来说,货币具有交易媒介、核算单位和价值贮藏的功能。贝壳是人类社会早期的货币形式之一,它的出现大大降低了交换成本。但由于贝壳缺乏内在价值,供应不稳定,逐渐被贵金属取代,大大提高了货币体系的稳定性和经济发展。北宋前后,最早的纸币出现在四川等地。与金属货币相比,纸币更容易携带,适合大宗交易,因此逐渐流行起来,成为官方货币的重要形式。

但由于纸币的特殊属性,比金属货币更容易伪造,同时也容易出现超发。这些问题直到现在依然存在。因此,相当一段时间内,黄金、白银等贵金属仍占主导地位。1867年巴黎国际货币会议后,世界主要国家转向金本位。20世纪60年代,黄金危机导致市场上的货币供应短缺,无法支持日益增长的经济活动。1971年,尼克松宣布美元与黄金脱钩。两年后,在国际货币基金组织的鼓励下,世界各国走向了弹性汇率制时代。在随后的几十年里,尽管美元保持了支撑国际经济发展的强大信用,但“特里芬”困境始终存在:一方面,随着国际经济的发展,对美元的需求大幅增加,而美国只能通过经常账户赤字提供美元;另一方面,美元赤字的不断积累可能会导致国际市场对美元前景的担忧。

2.数字货币的出现和兴起。

2008年全球金融危机,将本国货币作为国际货币的不足暴露无遗,人们对各国央行的信任度急剧下降。2009年,比特币诞生,以其中立性、匿名性、给定总量等特点受到人们的追捧。但黄教授指出,由于技术无法同时满足货币操作的精准化、去中心化和高效率的需求,因此难以普及。同时,由于私币发行者的主要目标是利润最大化,相关部门难以实施监管,往往被用于从事非法交易活动。目前我国政府已经禁止比特币和ico的交易。相比之下,2019年脸书推出的天秤币(原名天秤座,现改名为Diem)对各国专家学者产生了较大影响。这是一枚稳定的硬币,其基础是持有人对脸书、参与机构和抵押资产的信任。通过区块链技术进行交易,如果落地,会给监管带来很大挑战。

这也是2019年后各国央行纷纷将数字货币提上日程的重要原因。此前欧美等主要经济体对数字货币的关注度较低,主要是中国和瑞士。虽然有利有弊,但各国央行从一开始就不想缺席这场重要的竞争。

3.央行数字货币的现状与未来。

目前,央行数字货币的运行机制

可分为零售型和批发型,前者着重日常生活中的使用场景,后者则以各金融机构之间的交易为主。就零售型央行数字货币而言,发行动机主要包括维持金融稳定、促进货币政策执行、推动金融普惠、提高支付效率、保障支付安全等等。与发达国家央行相比,发展中国家央行在金融普惠和货币政策相关方面的动机会更强烈。我国对央行数字货币问题的研究从2014年就开始,目前在全球处于领先地位。

已发行的数字人民币(e-CNY)属于零售型CBDC,它的设计是一个双层运营机制,货币不是直接向公众发行,而是以央行向商业银行、电信公司及移动支付等机构进行授权的方式发行。由于数字人民币主要功能是移动支付,对于消费者而言与移动支付区别不大,主要差异在于其法偿性。此外,普惠是数字人民币开发中的一个重要目标,未来在数字人民币的设计中将增加更多普惠功能,如离线支付、弱势群体友好、有限匿名等。

根据央行数字货币研究所所长穆长春在香港金融科技周上报告,目前正式推出数字人民币的挑战主要存在于三个方面:受理终端的建议、健全的安全与风险管理机制,以及明确的监管框架。

未来,数字人民币发展依然需要探索的方向包括:是否需要从零售型到批发型转型? 是否对数字人民币付息? 有关宏观经济政策如何制定? 以及与跨境支付相关的问题。

互动交流

在互动环节中,黄益平教授针对听众们就央行数字货币的疑问进行了解答。

Q1:数字人民币对人民币国际化会有什么样的影响?

A:这一点不能确定,人民币能否国际化取决于一系列政策制度和市场的安排,而不在于其形式是数字还是实体。但数字货币对于未来货币政策会造成什么样的影响,可以进一步观察,因为央行数字货币可能改变目前的货币结构,使原本只能在宏观层面颁布的政策能够变得更具体,这个影响值得长期观察。

Q2:数字人民币对于共同富裕会造成什么样的影响?

A:这个问题不太好说。数字人民币执行的是货币功能,如果能够精准发行的话,对于政府进行转移支付可能存在很多益处,但目前讨论这个问题还为时尚早。

Q3:对于电子设备普及率低的偏远地区,数字人民币是否会提高当地金融成本,加剧贫富分化?

A:我认为这个问题是值得关注的。在疫情期间,我们的确看到了在边远地区,存在许多不使用智能手机的人,他们在日常生活中遇到了许多困难。但这里有两点值得注意,第一,也是央行一直强调的,那就是数字人民币将长期和纸钞共存,因此不会让现状恶化;第二,之前也提到了, 数字人民币以普惠作为重要目标,目前央行也在尝试设计一些可以在更广泛的厂家中使用的设备。

(文章转自:北京大学研究生会)

未名湖数字金融研究

“未名湖数字金融研究”公众号(idf_pku)为北京大学数字金融研究中心(Institute of Digital Finance, Peking University)的官方微信公众号。

北京大学数字金融研究中心成立于2015年,致力于数字金融和金融科技领域的学术与政策研究。中心发布的“北京大学数字普惠金融指数” 成为学术界引用率最高的测度中国数字金融发展程度的指标。中心研究团队获批国家社会科学基金重大项目“数字普惠金融的创新、风险与监管研究”。中心还积极推进国际学术交流与合作,与国际货币基金组织(IMF)、国际清算银行(BIS)和布鲁金斯学会(Brookings)都分别组建了联合课题组就中国数字金融问题展开深入的研究。返回开隆理财网,查看更多

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