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天弘基金股票投资三季报研判出炉:制造、消费、医药、科技均有机会!

理财投资平台软件 2021-10-28 13:19

  随着公募基金三季报陆续出炉,基金经理对股票市场的投资观点也备受关注。如何更加准确深入地了解基金经理观点?2018年实行行业化分组制的天弘基金值得重点关注。据了解,天弘基金的主动权益投研体系划分成医药、消费、科技、制造四个投资研究小组,每个组均由基金经理和研究员共同组成,并专注于该领域的投资。最新三季报里,四个小组都对各自行业给出了深度研判。

药品,药店,医药

  制造组

  天弘优质成长企业谷琦彬、张寓:重点配置新能源、新材料、通用制造设备等领域的优质个股

  全球迈入后疫情时代,后续纯粹的估值扩张难以继续,基本面的景气度改善和业绩的增长将占据更加重要的地位,市场将对切实的基本面变化进行更多的赋权。

  之前一年多的时间中我们对于宏观经济改善和制造业复苏的观点是非常明确的并且得到验证的。不管宏观的预期如何,中观行业角度来观察,供给端的产能硬约束是比较明显的瓶颈,这也是后续顺周期资产长期景气的来源。

  天弘优质成长力图以较小的风险暴露,和优质企业共同成长,争取长期超额收益。在此思路下本基金重点配置了新能源、新材料、通用制造设备等领域的优质个股。

  天弘周期策略谷琦彬:坚持选择具备护城河和明显竞争优势的龙头企业

  三季度市场交易逻辑较为极致,资金和热度集中到了少数细分的板块领域。我们观察到市场对于全球宏观经济的预期摆动较为剧烈,我们认为第一还是要回归常识,第二立足中观行业、微观企业实际的供需景气状态。

  在此背景下,产品组合配置思路为精选龙头,仍旧坚持自下而上选择具备护城河和明显竞争优势的龙头企业,增加了部分细分领域隐形冠军的投资,因为其蕴含了更高的预期收益率。希望组合的长期超额收益率来自于这些优质股票的深度研究,挖掘出其中没有被市场认识到的价值。

  天弘先进制造谷琦彬:制造业是黄金赛道 看好高确定龙头及隐形冠军

  长期来看,制造业是一条黄金赛道,我们认为中国制造在走向中国智造,特别关注能够代表中国制造业转型升级方向的优质个股。本产品4月份发行,在封闭建仓初期我们基于审慎稳健,逐步加仓,在比较理想的位置买到了我们重点个股的部分仓位,在封闭期取得了一定的绝对收益。

  长期看好以新能源汽车、光伏为代表的先进制造业的历史性机遇。主要布局两类公司:一是业绩确定性高,且代表行业发展趋势的龙头公司;二是市场认知不足,但是估值和股价水平都处在较低水平的细分领域隐形冠军。这两类公司都可以以相对较小的风险,争取较大的潜在回报率。

  消费组

  天弘港股通精选刘国江:预计美联储缩表对港股影响不大 看好纺织服装、互联网平台等

  外围股票市场关注点围绕在美国债务上限、美联储的缩表和加息节奏等,我们认为市场正形成较为一致的看法,暂不会对市场造成多大的影响。展望未来一两年,美联储的缩表和加息对股市通常不会是好事,但预计对港股的影响并不会很大。

  从短期看,港股面临的不确定依然存在。从长期看,依然坚定看好国内消费领域的投资机会,长期重点布局纺织服装、互联网平台、食品饮料、物业公司、民办高校等行业的有竞争力的头部公司。

  天弘文化新兴产业刘国江:继续布局大消费领域有竞争力的龙头,看好高端、次高端白酒

  三季度,国内经济增速呈现加速下行趋势,消费品的需求在持续低迷的情况下,表现得加速疲软。与大众消费品形成鲜明对比。今年以来,白酒企业的经营表现一直都比较稳健,消费内在动力较强。板块股价的大幅回调反应更多的是在高估值水平下的情绪波动,比如担心行业政策等,而基本面依然稳健。

  将继续重点布局大消费领域有竞争力的龙头。继续看好高端、次高端白酒的投资机会,其坚韧的基本面在今年消费低迷的环境中表现得更为突出。此外,我们还在食品饮料、农业、轻工、医药行业中重点布局能持续跑赢行业的头部公司,以期让这些公司的优越表现能够穿越行业的周期波动,获得成长的持续性。

  天弘甄选食品饮料于洋:很多消费行业的好公司估值已进入合适位置,值得越跌越买

  在经历了三季度的回调之后,很多消费行业的好公司的估值已经进入到了很合适的位置了,看长一些值得越跌越买。消费行业核心逻辑、以及长期投资价值都没有问题。未来有两点值得重视:一是疫情的不确定性。疫情依然可能持续反复,从而影响消费。二是消费行业内部分化。

  未来需要更加仔细的做研究、甄选好公司。我们希望持仓公司的产品需求有刚性、能穿越宏观经济的周期波动;希望公司有品牌力、能够转嫁成本提升的压力;希望公司在行业逆风时也能提升竞争力(或者说市占率)。这样的公司的增长更能持续,持仓也应该更多一些。

  医药组

  天弘医药创新郭相博:医药板块政策底已现 2022年或将重新开启医药黄金时代

  三季度,医药行业各领域全国和地方政策频出,主要集中在设备和高值耗材领域的集采,对相关板块估值形成了较为明显的影响。随着政策方向逐渐明朗,尤其是以医疗服务价格调整方案和器械第二次集采落地为标志,医药的政策底已经见到。可以说3月初和9月初,医药再次确认了底部位置,未来一段时间行情可能还会有波动,但医药行业或将是估值中枢和底部区域不断抬升的过程。

  目前来看,仍然强烈看好未来医药行业的发展和趋势,2021年是医药压力较大的一年,但2022年开始,或将重新开启医药的黄金时代。坚定看好三大领域:一是创新板块。2021年是国内创新药企展露头角的一年,而明年,中国的创新药企即将走向世界,目前中国多个biotech将海外权益授权给海外大药企进行国际化。二是中国医药(600056,股吧)行业链的国产替代过程。三是政策错杀行业,未来医药行业政策误读的子行业,仍将有投资机会。

  天弘医疗健康郭相博、刘盟盟:看好医药创新及其相关产业链、进口替代、国际化、医疗服务

  三季度,医药行业七个子版块中,只有化学原料药板块因主要权重股中CDMO公司表现较好而录得正收益,其余板块均为负收益,负收益的板块中,中药和医药商业小幅跑赢申万医药指数,其余均跑输指数。

  三季度持仓主要集中在创新及其相关产业链、进口替代/供应链安全、国际化、医疗服务及其配套等领域,规避受政策影响剧烈的领域,同时自下而上结合公司自身竞争力、发展阶段以及估值水平等优选持仓标的。

  科技组

  天弘创新成长陈国光、周楷宁:战略上继续持有中长期成长的优质企业,战术上根据市场波动以更加合理的价格买入优质企业

  三季度A股市场波动较大,呈现结构性行情,上游的周期股表现突出,同时板块轮动加快。科技股方面,半导体在7月底阶段性见顶后回落,恒生科技指数在三季度继续消化政策的落地。

  继续选择中长期成长的行业以及阶段性爆发的行业。行业中长期成长而非昙花一现的爆发又回落对投资来说提供一部分安全边际保护。个股选择上从好生意、大空间/爆发力、深护城河、优秀的管理文化等方面寻找优质企业,尽量以合理的价格买入,寻找贝塔中的阿尔法。

  战略上继续持有中长期成长的优质企业,战术上根据市场波动以更加合理的价格买入优质企业,配置景气度拐点型企业,前瞻研究潜在的新兴行业爆发机会。看好AI、新终端、云计算、半导体、互联网等领域的投资机会。

  天弘互联网陈国光:新进【德业股份(605117)、股吧】、迈为股份(300751,股吧)、晶盛机电(300316,股吧),加仓阳光电源(300274,股吧)、至纯科技

  三季度A股市场总体回调,主要原因是投资者对下半年宏观经济下行存在担忧,担心在严控房地产政策不放松的情况下,政府提升经济的能力会受到影响。同时,因为限产的影响,三季度上游原材料价格出现较大幅度的普涨,央行对流动性释放更加谨慎。

  本基金是科技新兴产业投资为主的基金,三季度重点持有了电子、计算机、新能源等新兴行业。

  风险提示:观点仅供参考,不构成投资意见。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险,投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。

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